核心观点
光伏： 2023 年 1 月光伏市场处于淡季， 供需双方观望情绪浓厚。 主产业链跟随上游硅料降价幅度趋缓， 本月组件价格下降幅度大于上游材料，体现前期组件调价的时滞性。 预计 2 月份随着全球需求季节性复苏， 成交量有望回暖， 产品价格也将逐步稳定。 目前硅料已经从高点 307 元/kg降至 165 元/kg， 预计对年内全球需求产生显著促进作用。
风电： 2022 年受疫情影响装机量基数较低， 2023 年陆风和海风新增装机同比增速有望分别达到 89%和 135%。 海上风电经历 2022 年低谷期后开发节奏明显加快， 项目核准、 招标以及建设推进顺利。 我们长期看好风电行业景气度和海上以及海外细分市场发展潜力。
锂电： 2022 年 12 月国内新能源车销量 81.4 万辆， 同比+52%， 再创单月销量新高， 12 月新能源车单月渗透率为 33.7%。 电池装机方面， 12 月国内动力电池装车量 36.1GWh， 同比+38%。 比亚迪在 12 月份销量保持强劲， 带动磷酸铁锂电池装机占比 68.3%， 环比提升 0.9pct。 2023 年 1 月份锂盐价格从高位持续回调， 正极、 负极、 电解液、 PVDF 等锂电材料均出现价格下行趋势， 叠加储能市场的景气度， 宁德时代、 亿纬锂能等电池企业有望提升盈利能力。
储能： 新型储能方面， 2022 年国内新增投运装机达 6.9GW/15.3GWh， 当年新增规划达到 101.8GW/259.2GWh， 远超十四五规划 30GW 的总量目标。海外市场方面， 以特斯拉为代表的储能企业装机量实现高速增长， 2022 全年特斯拉储能出货达 6.5GWh， 同比+64%。 抽水蓄能方面， 2022 年国内共核准抽水蓄能电站项目 48 个， 总规模达 70.4GW， 同比增长约 400%，累计投运容量超过 46GW， 核准规模超过全部存量机组近 1.5 倍。 我们长期看好储能行业发展的景气度与高增长潜力。
投资建议： 建议关注各板块高成长低估值优质标的
【光伏】 晶科能源、 天合光能、 晶澳科技、 TCL 中环、 上能电气、 赛伍技术、海优新材；
【风电】 东方电缆、 运达股份、 明阳智能、 金风科技、 天顺风能、 三一重能、万马股份、 汉缆股份；
【锂电】 宁德时代、 当升科技、 厦钨新能、 天奈科技、 德方纳米、 璞泰来、容百科技、 天赐材料、 恩捷股份、 星源材质。
【储能】 上能电气、 金盘科技、 东方电气、 亿纬锂能、 蔚蓝锂芯
【新能源建设与运营商】 节能风电、 中国电建、 中国能建；
风险提示： 政策变动风险； 原材料价格大幅波动； 电动车产销不及预期。