事件
1月28日，人民网刊登评论文章《国产影视剧需要更多的《狂飙》涌现》。
主要观点
优质电视剧激发用户需求，内容供给品质及深度有望提升。著名导演徐纪周执导、实力派演员张译、张颂文出演的电视剧《狂飙》于1月14日于央视和爱奇艺上线后，收获大量热度。根据骨朵小程序显示，《狂飙》位列1月23日-1月29日周榜全部剧集热度第一名，其豆瓣评分持续走高，由1月19日的8.7分攀升至1月31日的9.1分。我们认为内容行业供给创造需求的特征明显，由于疫情等外部因素扰动，剧集内容供给受到较大压力，23年元旦以来，《三体》、《狂飙》、《去有风的地方》3部内容质量优秀，叠加需求端春节群众团聚等因素，观影需求得到集中释放，口碑热度双丰收。
《狂飙》获官媒认可，政策端边际向好趋势明显。人民网评论高度评价《狂飙》，评价包括：“是一部兼具广度、深度与力度的现实主义作品”、“值得一提的是，剧中高启强这一角色的塑造打破了同类题材反派人物概念化、扁平化的通病”（具体细节层面）、“《狂飙》的热播再一次印证：真正的现实主义应当既有现实的皮毛也有现实的骨肉，既有图景的描画也有根源的追问。未来的国产影视剧，需要更多的《狂飙》涌现”（思想深度层面）。该评论充分体现出官媒对于国产电视剧发展的期待与支持，我们认为未来电视剧相关政策端边际向好趋势明显，题材多元化及品质和深度提升值得期待。
影视基本面已进入底部区间，且底部反转的逻辑正逐步构建。建议优先关注拥有影视内容制作能力的平台型公司，待影视板块长周期逻辑建立后可逐步转向优秀的影视内容CP。我们认为影视板块将经历“需求复苏”及“价值重估”两个阶段，第一阶段是政策面边际向好及供给端恢复带动的影视需求端的大幅复苏，从而带动相关内容制作公司基本面触底回升。第二阶段是XR等新一代硬件终端带动的影视商业模式及长逻辑的革新，我们预计经济效益将先后经历“B端采购”及“C端繁荣”两个阶段，分别对应新终端出货量及保有量处于低水平及高水平的阶段。
投资建议
我们认为电视剧用户端对于优质内容渴求强烈，精品影视内容能创造大量观影需求，内容端政策面边际向好，内容端有望迎来快速恢复。同时文化自信下长期有望成为对外文化贸易的重要组成部分，中长期基本面及估值均存在较大的弹性空间。传媒目前处于“政策底”、“业绩底”、“估值底”三重底部区间，而影视板块处于逻辑恢复期。
影视板块目前处于供给恢复带动需求大幅回暖的阶段，未来有望受益于新型终端催生的新型内容形态。（1）关注拥有精品内容制作能力的平台型公司，如【芒果超媒】、【哔哩哔哩-W】等；（2）关注剧集：【华策影视】、【慈文传媒】、【唐德影视】等；（3）关注电影：【中国电影】、【万达电影】、【博纳电影】、【光线传媒】等
风险提示
竞争加剧超预期、影视剧供给不及预期、疫情反复等风险。