一、核心观点
1月16日发布年度军工行业策略报告《战地黄花分外香》
资金层面，五方面值得一提：
①公募基金持仓保持稳定，军工行业仍是公募基金重仓行业之一202204，公募基金军工持仓规模（重仓）为1769.75亿元，环比下降3.38%，位列5/31，与202203排名持平；军工持仓比例为6.12%、环比下降0.19pcts。
②近期北上资金流入军工行业较少。年初以来，北上资金大幅提升，1月至今累计净买入额高达1467.11亿元，已超越2022年全年净买入规模（900.02亿元）。本周，北上资金净买入规模为341.79亿元，其中军工板块净流入约6.95亿元（占比仅2%左右）。
③军工行业ETF，年初至今份额增加8.45%，净流入军工板块
④2月2日，中航电测复牌首日，封板资金近百亿。
⑤军工行业周成交量回升
2月2日，中航电测复牌首日，军工行业出现回调，我们认为，1月16日以来，军工行业上涨近10%，短期涨幅不小，部分资金借机止盈。随着中航电测的复牌及连续涨停，市场对军工行业的关注度将持续提升，对短期行情形成有力支撑
出于对3月“两会”将公告军费增速的不确定性的担忧，部分资金仍会选择观望，但我们认为，在如期实现建军一百年奋斗目标、加快把人民军队建成世界一流军队的要求之下，国防建设时不我待，当下正是要抓住窗口期，跑出加速度，推动国防和军队现代化由“量”的增值转向“质”的提升。军工黄金时代的大幕已然拉开，历史性大扩产的进程方兴未艾。
随着疫情扰动逐步消散、经济基本面预期改善，A股市场情绪回暖，也为军工行业估值修复和扩张提供了有利的外部条件。
二、建议关注的细分领域及个股
短期可重点关注航空产业链和有资产注入预期的相关个股
军机等航空装备产业链：
战斗机、运输机、直升机、无人机、发动机产业链相关标的，航发动力、航发控制（发动机），航天彩虹、航天电子（无人机），光威复材、中简科技（碳纤维复合材料），抚顺特钢、钢研高纳（高温合金），西部超导、宝钛股份（钛合金），爱乐达（航空制造）等。
航天装备（弹、星、链等）产业链：
航天电器（连接器），天奥电子、海格通信、华测导航、振芯科技（北斗），理工导航、北方导航（导航控制和弹药信息化），长盈通（军用惯导系统配套），雷电微力（弹载雷达制导微系统），航天宏图、中科星图（卫星遥感）、中国卫通（高轨卫星互联网）
信息化+自主可控：
富吉瑞（红外），振华科技、火炬电子、鸿远电子、宏达电子（高端电容）智明达（嵌入式计算机），中国长城、中国软件（信创）。
另外，首架C919交付，启动运营，或将撤起民机领域的投资热情