行情回顾:本周沪深300指数收报4141.6,周跌幅1.0%。钢铁指数收报2455.0,周涨幅1.7%。本周钢铁各子板块,普钢上涨幅度为1.8%,特钢上涨幅度为1.3%。
普钢:本周普钢价格偏弱运行。高炉开工率小幅回升,根据SMM调研,钢厂高炉开工率为91.52%,环比上升0.44pp;高炉产能利用率为92.57%,环比上升0.19pp。钢材累库周期持续,根据Mysteel统计,截止至2月3日,全国螺纹钢市场总库存1146.74万吨,环比增长17.33%。短期来看,多方表示2023年房地产仍是支柱产业,政策托底意向明显,钢厂节后产量上升以及需求未启动的情况下,供给的压力和需求的预期转弱,预计钢价将震荡偏弱运行。主要标的:宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。
特钢:内需复苏的乐观预期前置交易,短期仍需等待消费的实际验证,美国软着陆预期增强带动美元指数反弹,对金属价格带来一定压制。镍在高端特钢成本构成中占比较大,短期来看,镍价上行将释放相关企业利润空间。中长期来看,我国制造业转型升级加速,尤其是高端特钢供不应求,国产替代迫切性提升,我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等高端特钢应用领域。主要标的:图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。
铁矿:本周铁矿价格偏强运行。铁水产量稳中有升,据SMM统计,节前样本钢厂日均铁水产量为221.49万吨,环比上升0.46万吨。估算全国钢厂日均铁水产量为263.68万吨,环比上升0.55万吨。节后钢厂补库需求强烈,据Mysteel统计,截至2月3日,钢厂螺纹钢库存量318.41万吨,环比增长10.62%。供应端,澳巴发运和到港量维持高位水平。短期来看,春节过后因钢厂消耗部分库存将迎来一波补库,铁水产量季节性低位,港口库存环比累库,预计铁矿石价格将震荡运行。主要标的:海南矿业。
煤焦:本周双焦行情平稳运行。本周供应小幅回升,根据Mysteel统计独立焦企全样本数据,产能利用率为72.4%,环比+0.4%;焦炭日均产量66.4万吨,环比+0.4万吨。经历两轮提降后,焦企盈利能力转弱,根据Mysteel调研全国30家独立焦化厂数据,本周全国平均吨焦盈利-89元/吨。短期来看,钢厂库存偏低,对焦炭仍有一定需求,但焦煤成本支撑下移,预计双焦市场偏弱运行。主要标的:山西焦煤、山西焦化。
动力煤:本周动力煤价格平稳运行。产地方面,产地煤矿陆续恢复生产,供应有所放量。沿海地区终端用户仍在复工复产过程中,需求复苏情况不及预期,下游需求平淡。根据Mysteel数据,截至2月2日,北方四港合计煤炭库存在2485万吨,环比增长4.97%。短期来看,下游需求整体平淡,整体市场供需双弱,预计动力煤价格偏弱运行。主要标的:兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。
风险提示:宏观经济不及预期,产业供需格局恶化,下游需求不及预期。