行情回顾
过去一周（2023.01.30-2023.02.03），申万电力设备行业上涨0.41%，表现弱于大盘，所有一级行业中涨跌幅排名第18。分子板块看，风电设备上涨3.11%，电机上涨2.62%，电池上涨1.62%，其他电源设备上涨0.49%，电网设备下跌0.26%，光伏设备下跌1.48%。
核心观点&数据
新能源汽车
核心观点：从价格端、政策端、市场端，看好后续电动车销量增长。1）节后各车企价格战激烈化；2）汽车消费支持政策有望加快落地；3）电动车企海外市场拓展加速落地。看好后续新能源汽车行情。1）根据已披露的新能源车产业链公司业绩预告，2022年产业链业绩整体呈现高增长趋势。比亚迪预计归母净利同比+425%~458%；长城汽车归母净利同比+23%；长安汽车归母净利预计同比+105%~145%。2）国内电池企业出海加速落地，进一步打开成长空间。
数据更新：受春节与需求透支影响，1月多数车企销量承压。按照统计的9家企业口径，合计电动车销量约20.4万辆，同比+23%，环比-42%。分车企看，比亚迪、理想韧性较强，销量保持同比增长趋势。电动车需求拉动下，2022年全球动力电池装车量高增长。据SNE，2022年12月全球动力电池装车量68.8GW，同比+60%，环比+18%。2022年，全球动力电池装车量517.9GW，同比+75%。
光伏
核心观点：组件出口现回暖趋势，下游需求有支撑，中上游价格持续上涨。根据PVInfolink数据，2022年12月，中国出口10.8GW组件，相较11月10.7GW小幅回升，终止连续4个月的下滑。2022年合计出口组件154.8GW，同比+74%。节后中上游价格继续上涨主要是由于硅片端前期大幅减产，1月硅片紧缺，出现供需错配。节后硅片开工率提升，推动硅料需求与价格上涨。电池片成交价也受硅片影响，相应抬升。短期建议继续关注直接受益组件降价及开工率提升的环节，如EPC、支架、逆变器、辅材（焊带、边框、接线盒、坩埚等）。中长期看，我们认为光伏最大的投资机会仍来自技术红利，建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等方向。
数据更新：根据PV Infolink数据，截至2023年2月1日，致密料价格上涨至178元/kg，环比节前+19%。182、210硅片价格上涨至4.8元/片、6.2元/片，环比节前+8%、+7%。182和210PERC电池价格均为0.97元/W，环比节前+14%。182与210组件价格和节前一致，维持1.75元/W价格水平。正银、背银价格分别为5675、3215元/KG，环比+0.44%、2%；3.2mm、2.0mm玻璃价格分别为26、19元/㎡，环比持平；EVA、POE胶膜价格分别为10、16元/㎡，环比+5%，+3%。
投资建议
新能源汽车：
2022年7月开始新能源车板块持续下行，目前板块估值在过去3年历史15%分位，处于历史底部。我们认为当前板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。看未来，我们预计新能源车需求依旧旺盛，2023年国内和全球的增速超30%。同时储能需求加速，我们持续看好锂电产业链。
1）新能源车需求旺盛，叠加储能加持，锂电产业链业绩有望二次腾飞。看好价格联动机制建立、迎来盈利改善的电池环节。建议关注宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、鹏辉科技等。
2）壁垒高、盈利稳定的环节，建议关注隔膜厂商恩捷股份、星源材质等。
3）关注0到1技术进步的投资机会。集成化电池箱，建议关注祥鑫科技等;复合集流体，建议关注已有出货的设备企业东威科技、骄成超声等，以及领先的箔材厂商宝明科技等。钠电，建议关注龙头企业宁德时代、容百科技、振华新材、华阳股份等。
光伏：
1）短期建议继续关注直接受益组件降价及开工率提升的环节，如EPC、支架、逆变器、辅材（焊带、边框、接线盒、坩埚等）。推荐中信博、鑫铂股份，建议关注能辉科技、意华股份、阳光电源、上能电气、宇邦新材、通灵股份、快可电子、欧晶科技等。
2）建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等方向。推荐高测股份、协鑫科技，建议关注钧达股份、聚和材料、帝尔激光、芯碁微装等。
风险提示
新技术导入不及预期、原材料价格大幅波动、海外贸易政策变化等。