事件：根据灯塔专业版数据显示，2023年春节档（1月21日-1月27日）电影票房为67.64亿元，同比增长11.99%，仅次于2021年的78.43亿元，达到春节档电影票房历史第二位。
单日票房连续五日破10亿，观影人次恢复至2019年同期水平。从单日票房来看，上映首日由于前期定档和宣发较晚，以及对春节期间疫情的顾虑担忧，首日票房为13.57亿元，低于2019、2021、2022年首日票房。后续由于影片的高品质和高口碑，并且春运返乡并未造成疫情大规模传播，大年初三单日电影票房出现逆势上涨，大年初一至大年初五五天单日票房均突破10亿，接近2021年高点。从票价来看，春节档电影平均票价(不含服务费)为48.0元，(含服务费）为52.3元，同比下降0.41%和0.95%，票价出现小幅下滑。从观影人次来看，春节档电影共计观影人次1.29亿，同比增长13.16%，恢复至2019年同期水平，低于2021年同期水平。从场次来看，由于电影平均时长的增加，场次下滑至265.4万场，低于2019年水平，主要是由于流浪地球影片时长增加，单影厅单日播放约4场，一个半小时时长影片一天最多播放约7场。从城市能级来看，2023年一线城市票房占比为11.2%，基本与2018年同期持平，三四线城市票房占比持续增长，近年来首次占比超过五成，主要受益于疫情放开大规模人群返乡。春节期间居民观影热情高涨，电影市场需求旺盛，截止到1月31日16时20分，2023年度电影票房（含预售）突破100亿元。
优质内容影片抢占市场，《满江红》和《流浪地球2》合计贡献票房占比70.58%。2023年春节档电影从内容质量、后期制作、导演、演员等各方面均处于较高水平。春节档7部影片按照票房排序分别为：《满江红》《流浪地球2》《熊出没·伴我“熊芯”》《无名》《深海》《交换人生》，《中国乒乓之绝地反击》上映2日后撤档改为2月17日上映。由欢喜传媒主投主控的《满江红》和中国电影主投主控的《流浪地球2》合计贡献票房47.74亿元，占春节档票房的70.58%，头部影片集中度较高。由光线传媒主投主控的《深海》春节档票房3.59亿元，由博纳影业主投主控的《无名》春节档票房4.94亿元，两部电影不及市场预期。优质内容是头部影片抢占市场的关键。
进口片引进数量增加，加速电影行业修复。春节档过后，随着防疫政策放开、国际关系缓和、对进口片审查放松等因素，2月电影市场将引进漫威的两部影片：于2022年11月11日在美国上映的《黑豹2：瓦坎达万岁》将于2023年2月7日在中国内地上映：《蚁人与黄蜂女：量子狂潮》于2023年2月17日在北美与中国内地同步上映。2022年12月16日同步上映的《阿凡达：水之道》在国内市场累计票房16.42亿元，取得了良好的成绩。2018-2022年进口影片数量分别为121/136/62/73/59部，疫情三年进口数量约为此前的一半。纵观全年，海外头部影片引进数量有望上涨，提升电影市场票房数据，推动国内优质影片内容释放，加速电影行业复苏。
国产影片储备丰富，对全年票房贡献较大。2021年，国产影片数量为599部，占比达到88.48%。国产影片对全年票房贡献占比逐步提升，今年随着对影片审核的放松，此前完成未上映的、内容优质的国产影片有望在今年上映。2月《风再起时》，4月《龙马精神》，以及暂未定档的《保你平安》《维和防暴队》《超能一家人》等影片想看人数超20万。
投资建议：春节档电影是全年内容品质较高的档期，春节档的强势复苏推动全年电影票房的修复。春节期间，影院营业率约为90%，预计上半年有望全部开业。观影人次的提升极大的推动了票房的增长。从院线端来看，万达电影市占率稳步提升，中小院线出清后，万达电影仍有修复空间。从供给端来看，全年影片供给丰富，建议关注中国电影、光线传媒、博纳影业。
风险提示：疫情反复致使影院不能正常营业；政策监管风险；内容品质不及预期。