[研报PDF] 零售行业周报第468期:消费板块2月遇冷,建议把握波段性机会

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  零售板块行情回顾:

  过去一周(5个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.08%和-0.64%,商贸零售(中信)指数的涨幅为0.02%,跑赢上证综指和深证成指。2023年以来(24个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为5.55%和8.72%,商贸零售(中信)指数的涨幅为0.78%,跑输上证综指和深证成指。过去一周,商贸零售行业涨幅为0.02%,位列30个中信一级行业的第14位。过去一周,30个中信一级行业中14个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是传媒、公用事业和通信,涨幅分别为2.47%、2.17%和2.11%。2023年以来,商贸零售行业涨幅为0.78%,位列30个中信一级行业的第28位。2023年以来,30个中信一级行业中29个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是计算机、通信和电子,涨幅分别为18.45%、13.92%和12.81%。

  过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、贸易和超市及便利店,涨幅分别为4.06%、1.34%和0.51%。2023年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、家电3C和黄金珠宝,涨幅分别为8.96%、6.42%和4.40%。

  过去一周,零售行业主要的109家上市公司(不含2022年首发上市公司)中,55家公司上涨,4家公司持平,49家公司下跌,1家公司停牌。过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是明牌珠宝、汇通能源和壹网壹创,涨幅分别为29.14%、8.74%和8.72%。2023年以来,零售行业主要的109家上市公司(不含2022年首发上市公司)中,53家公司上涨,55家公司下跌,1家公司停牌。2023年以来,涨幅排名前三位的公司分别是明牌珠宝、美凯龙和潮宏基,涨幅分别为28.29%、22.81%和19.58%。

  零售行业投资策略:

  春节消费旺季后,投资者对消费板块的关注度有所降低。我们认为主要有以下两方面原因:第一,2022年12月疫情防控政策调整以来,整体消费板块涨幅相对较大;第二,部分投资者对于2023年整体消费板块的恢复进程仍有一定隐忧。展望2023年,分季度看,我们认为2023年2季度以及4季度,受益于2022年同期低基数,都将呈现出较好的同比增速,因此2023年仍存在一些波段性机会。分细分赛道看,我们继续看好黄金珠宝,认为黄金珠宝是2023年线下零售中最值得关注的板块。从更长时间维度看,如何提升消费者消费意愿将会是零售板块的长期议题。下周建议关注:老凤祥,潮宏基,王府井,百联股份,重庆百货,红旗连锁,拼多多,美团-W。

  风险分析:

  居民消费需求增速未达预期,地产后周期影响部分子行业收入增速,渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。

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