电子行业本周跑赢大盘。本周沪深300指数下跌0.85%,申万电子指数上涨0.80%,行业整体跑赢沪深300指数1.65个百分点,涨跌幅在申万一级行业中排第12位,PE(TTM)32.45倍。子板块本周涨跌:半导体(+0.11%)、电子元器件(+2.12%)、光学光电子(+1.24%)、消费电子(0.56%)、电子化学品(+0.13%)、其他电子(+2.31%)。
电子板块观点:ChatGPT爆火引发全球热议,AIGC或将推动新一轮产业革命。2022年11月30日,美国人工智能实验室OpenAI发布AI智能聊天机器人ChatGPT,发布仅5天,注册用户超过100万,2个月后,全球月活用户就突破1亿,超越TikTok(9个月)成为史上增长最快的消费者应用,被视为AIGC(人工智能创作内容)领域的重大里程碑。ChatGPT不仅能熟练运用多国语言(超过20种)与人类进行对话和互动,还可协助人类完成如:邮件、论文、方案制定、诗歌创作、音乐编曲,甚至代码编写和Bug检查等复杂任务,具备极强的文字理解以及连续对话能力。ChatGPT是基于Transformer架构的大型语言模型GPT3.5开发的,历经三次迭代,参数量高达1750亿,预训练文本数据量高达惊人的45TB,因此对底层芯片的算力要求极高。根据全球半导体观察,ChatGPT目前已导入了至少1万颗英伟达A100高端GPU进行并行运算以支撑其巨大的算力需求。ChatGPT作为AIGC产业的划时代产品,不论是对巨量数据的预训练,还是同时应付全球数亿用户的交互需求,都离不开高算力芯片的强大支持。因此,芯片方面我们建议关注国内GPU、CPU、SoC、FGPA和ASIC领域的相关标的,如海光信息、景嘉微、龙芯中科、中国长城、寒武纪、澜起科技、紫光国微、复旦微电等。
投资建议:1)半导体材料:我国半导体材料国产替代仍处初期,CMP材料、光掩膜和光刻胶等原材料仍具备较大替代空间,部分子板块景气度持续高企,长期配置价值凸显,关注鼎龙股份、路维光电、安集科技、清溢光电等;2)功率半导体:随着新能源行业持续扩容,IGBT是新能源核心上游,将有望持续受益于海内外新能源的快速发展,关注斯达半导、时代电气、士兰微;3)面板行业:TV面板价格终止连续5季价格下跌趋势,行情库存逐步恢复至健康水平,TV面板价格有望在今年继续反弹,关注TCL科技、京东方A等。4)IC设计:估值处于历史低位,估值修复可期,建议关注卓盛微、圣邦股份、韦尔股份等优质设计公司;5)车规级MCU:受益汽车智能化和全球缺芯,关注兆易创新、四维图新、国芯科技等。
风险提示:(1)全球宏观经济波动风险;(2)下游终端需求不及预期风险;(3)新技术发展及商业化不及预期风险;(4)中美贸易摩擦风险;(5)国产替代不及预期风险