开工数据持续复苏，劳务到位率也明显提升
2月21日，《河南省2023年第一批高速公路建设项目投资计划的通知》印发，根据通知，2023年河南省高速公路在建项目共47个，其中2023年建成通车项目4个，续建项目43个，总里程2848公里，总投资4279亿元。同时根据百年建筑调研，截至二月初二（2月21日），全国12220个工程项目开复工率为86.1%，较正月廿四提升9.6个百分点，农历同比提升5.7个百分点；劳务到位率83.9%，较正月廿四提升15.7个百分点，农历同比提升2.8个百分点。
多省份专项债提前下达有望撬动基建投资
浙江省披露，2022年全省可用专项债券资金3128亿元，新增专项债券支持全省2158个政府投资项目建设，撬动总投资超2.47万亿元，拉动当年有效投资超6000亿元。按此计算，浙江专项债的投资撬动倍数约为8倍，专项债成为近年稳投资、稳经济的关键，其投资拉动作用主要通过专项债用作资本金、专项债的配套融资两种途径实现。此前《关于组织申报2023年地方政府专项债券项目的通知》中提及，可用作项目资本金的领域从10个领域扩大到13个领域，增加新能源项目、煤炭储备设施、国家级产业园区基础设施3个领域。截至2月21日，监管部门尚未披露提前批额度情况，但根据31省份的数据推算，监管部门应按照授权上限下达了提前批额度，2023年提前批专项债额度为2.19万亿。从发行进度看，截至2月18日，今年新增专项债发行规模为6191亿，完成提前批额度的三成，专项债对于基建投资具有明显的撬动作用。
行情回顾
上周建筑（中信）指数上涨2.54%，沪深300指数上涨0.92%，三级子板块中除了园林工程小幅下跌之外其余子板块悉数上涨，其中央国企蓝筹居多的房建和基建板块涨幅居前，分别录得4.25%和2.55%的正收益。个股中东易日盛（+12.33%）、南化股份（+11.92%）、高新发展（+10.49%）、龙建股份（+10.42%）、上海港湾（+8.34%）涨幅居前。
投资建议
我们建议重点关注能源基建、专业工程等实际下游需求较好，细分板块景气度偏高的子行业，而涉房融资新规利好低估值板块整体修复，其中建议关注三条主线的投资标的：1）低估值：近期地产政策放松利好央企蓝筹中国建筑，高弹性地方国企四川路桥、山东路桥，此外重视“一带一路”为国际工程带来的板块性机会；2）建筑+：与新能源相关的中国电建、中国能建、苏文电能（与环保团队联合覆盖）、江河集团等；与化工相关的中国化学、三维化学、东华科技等；3）专业工程：钢结构(鸿路钢构、利柏特)，其余与民生相关的粮食安全（中粮科工）、供热节能（瑞纳智能）、半导体洁净室（亚翔集成、圣晖集成）等细分赛道亦值得关注。
风险提示：基建&地产投资超预期下行；新能源&化工业务拓展不及预期；央企、国企改革提效进度不及预期。