投资建议
天猫“3.8”大促3月4日进入正式活动期,关注“3.8”催化下品牌商弹性。建议关注1)大单品护航+“3.8”节大促望带来催化的珀莱雅;2)恋火表现亮眼+货盘结构健康向上+电商经营提质增效的丸美股份;3)盈利水平望持续优化的华熙生物;4)瑷尔博士/颐莲产品结构望逐步优化、化妆品板块成长性优的鲁商发展。
原料商:关注1Q23旺季有望更旺,2H23周期向成长切换的科思股份。本周专题:从超头“美妆节”看国货品牌“3.8”备战情况
头部品牌参与SKU相比去年明显增多;纵向对比折扣力度:整体较去年3.8加大、部分产品优惠力度比肩/大于去年双十一,到手价未变、优惠力度加大体现在多送赠品/赠品价值提高
目前参与超头3.1“美妆节”预售活动的国货品牌有:贝泰妮旗下薇诺娜、珀莱雅旗下主品牌珀莱雅/彩棠、华熙生物旗下夸迪/米蓓尔/肌活、巨子生物旗下可复美/可丽金、丸美股份旗下丸美/恋火等(持续更新中)。
薇诺娜:5款明星产品(保湿特护霜/保湿丝滑面膜/清透防晒乳/舒缓修护冻干面膜/舒缓保湿特护精华)参与3.1预售活动,去年2.27超头预售活动3款产品参与,去年双十一10.20超头直播间预售活动8款产品参与。
珀莱雅:8款明星产品(早C晚A套装/源力精华2.0/红宝石水乳套组/红宝石面霜2.0/红宝石精华2.0/双抗小夜灯眼霜2.0/双抗面膜2.0/双抗精华2.0)参与3.1预售活动,去年2.27预售活动3款产品参与,去年双十一8款产品参与。
夸迪:4款明星产品(悬油次抛/动能支撑面霜/熬夜弹嫩盈透面膜/水油双锁花萃润透面膜)参与3.1预售活动,去年2.27预售活动3款产品参与,去年双十一6款产品参与;米蓓尔:3款明星产品(粉水+乳液面膜+蓝绷带面膜)参与3.1预售活动,去年2.27预售活动2款产品参与,去年双十一3款产品参与
可复美:2款明星产品(胶原棒+胶原贴)参与3.1预售活动,去年双十一2款产品(胶原贴+胶原棒)参与;可丽金:1款明星产品(胶原大魔王)参与3.1预售活动、去年2.27预售活动1款产品(健肤喷雾)参与。
丸美:1款明星产品(小红笔二代眼霜)参与3.1预售活动;恋火:2款明星产品(看不见精油粉饼+看不见气垫)参与3.1预售活动。
悦芙媞洁颜蜜升级2.0版本,米蓓尔上新3A紫精华、定位温和抗老
洁雅股份调研反馈:关注23年国内客户拓展+3000吨护理产线放量+重组胶原蛋白二类械产品进展
行情回顾
近一周(2023.02.20~2023.02.24)上证综指、深证成指、沪深300分别涨1.34%、涨0.61%、涨0.66%,化妆品板块跌3%,跑输沪深3003.66PCT、处中下游。若羽臣、鲁商发展、逸仙电商涨幅居前。
原材料价格、行业及公司动态跟踪
原材料价格:棕榈油/原油/PP指数本周五(02.24)价格较上周五上涨1.51%/下跌0.38%/上涨0.65%;欧洲天然气TTF现货价2月21日每兆瓦时48.8欧元,1月来在每兆瓦时50-60欧元区间波动。行业动态:创健医疗正式启动“重组III型胶原蛋白植入剂”NMPA注册临床;2022年快手电商有近300场美妆直播GMV破千万,全年美妆GMV同增245%,近40位美妆达人年度成交额破亿。公司公告:贝泰妮持股5%以上股东臻丽咨询累计减持公司股份450.17万股,占公司总股本的1.06%。
风险提示
营销/渠道/新品发展不及预期