美国1月零售环比增速超预期，叠加历史低位就业率，体现出较强的经济韧性，需求复苏预期加强；同时，美国大型KA年报出炉，海外必选韧性、可选承压+库存压力释放的逻辑得到验证。在此背景下，我们持续看好去库与供给侧出清所带来的α修复，以及海外性价比必选的需求韧性。
跨境出口链：1）宏观层面，我国23年出口预期上修，复苏程度或可超市场预期；2）中观层面，欧美必选消费（刚需性价比），通胀+温和衰退下23年海外消费持续复苏；可选方面，大型零售商库存去化良好，1月家电、家居等迎来补库需求，订单边际改善；3）推荐必选刚需华凯易佰（300592.SZ）、巨星科技（002444.SZ），关注吉宏股份（002803.SZ）；可选+受益估值修复的安克创新（300866.SZ）、大叶股份（300879.SZ）、创科实业（0669.HK）、泉峰控股（2285.HK）；关注家电、家居出口类修复机会。
线下零售：1）专业连锁业态供给侧出清更加明显，恢复弹性优于购百业态，推荐孩子王（301078.SZ）；2）国企改革主线：市场化机制建设完成，23年逐步兑现业绩，推荐小商品城（600415.SH）、重庆百货（600729.SH）；3）主业复苏：天虹股份（002419.SZ）、家家悦（603708.SH）；4）主题机会：关注市内免税对有税业务的扩展预期：百联股份（600827.SH）。
产业互联网：国联股份（603613SH）公司GDR发行进程顺利，前期舆情影响已基本实现消化；叠加业绩高增预期&云工厂调研等交流项目推进，市场预期一致或推动股价步入上行周期；数字经济相关政策持续出台，行业贝塔走强加固公司未来业绩高增趋势，增强高增长置信区间，当前20X低估值，适合绝对收益。
风险提示：宏观经济增长不及预期风险；疫情反复风险；海外通胀风险。