行情回顾
过去一周（2023.02.20-2023.02.24），申万汽车行业上涨1.57%，表现强于大盘，所有一级行业中涨跌幅排名第16。分子板块看，商用车涨幅最大，乘用车涨幅最小。商用车上涨3.57%，汽车服务上涨2.97%，汽车零部件上涨1.96%，摩托车及其他上涨0.97%，乘用车上涨0.36%。
核心观点&数据
国内市场：
重庆、杭州萧山等地区发布汽车消费支持政策。其中重庆对于自3月1日起至6月30日置换新能源乘用车辆，给予每辆车1000元—3000元补贴。杭州萧山对于2月24日至3月31日购买汽车的给予补贴，其中新能源汽车4500万元，名额9710个；燃油汽车500万元，名额730个。受消费透支、春节因素影响，2023年1月国内车市遇冷。各地出台的汽车消费支持政策有助于激发汽车消费动能，推动汽车消费市场回暖。
海外主要市场：
2022年，梅赛德斯-奔驰汽车部门的营收为1116亿欧元，同比增长15%；息税前利润为163亿欧元，同比增长31%；调整后销售回报率为14.6%，达到了预期目标（13%-15%）。
2022年，Stellantis的净营收为1,796亿欧元，同比增长18%；净利润为168亿欧元，同比增长26%；调整后营业利润同比增长29%至233亿欧元。
原材料价格：
整体较历史高位呈现回落趋势，短期部分原材料价格略有小幅上涨。据Wind数据，2月10日钢材、铝材、橡胶、塑料粒子价格较1月20日变动+0.9%、+0.6%、-4.5%~+9.2%、+0.1%。
投资建议
2022年7月开始汽车板块震荡下行，我们认为当前板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。我们预计2023年汽车需求向上，其中新能源车保持30%以上增速。我们持续看好汽车产业链。
1）整车端，重点推荐技术周期和车型周期共振的比亚迪，建议关注长城汽车；
2）零部件端，重点推荐单车价值量高、国产化率或渗透率低的连接器、空悬、一体压铸环节，如沪光股份、永贵电器、保隆科技、文灿股份，建议关注博俊科技等。
风险提示
新车型上市不及预期、产业政策不及预期、供应链配套不及预期、零部件市场竞争激烈化