[研报PDF] 中国酒类行业,2023年3月

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  2021年,经济复苏为酒类消费提供了较好的环境,酒类企业业绩明显恢复,虽然2022年以来受到疫情和经济下行压力的扰动,酒类行业景气度仍持续向好。

  近年来白酒行业量缩价升,产品结构持续升级,市场份额向优势产能和品牌集中,头部酒企品牌、产品、产能、渠道等优势持续凸显,行业地位或将进一步稳固,但区域中小型酒企经营情况值得关注。

  啤酒行业集中度很高,近年来,在消费升级及消费观念转变的背景下,产品高端化为行业成长核心驱动力,产品结构或将进一步优化,但高端市场竞争日趋白热化;此外,啤酒企业拓展非啤业务的投资回报和成本管控情况有待关注。

  2021年以来,中高端白酒和啤酒企业保持良好的盈利能力,但需求结构上行对中低端白酒企业的业绩影响有待观察;酒类企业整体债务规模较低,偿债压力不大;集团型企业本部持有的优质上市公司股权可为偿债提供一定支持。

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