核心观点
行情复盘：近一月建筑板块超额收益明显。年初至今申万建筑装饰指数上涨10.37%，同时期上证指数上涨7.22%，沪深300指数上涨6.59%，建筑行业在申万31个行业中排名第14。近一月，申万建筑装饰指数上涨4.57%，同时期上证指数上涨1.74%，沪深300指数下跌0.72%，年后建筑板块有明显的相对收益。
开复工节奏超预期，基建高景气，地产销售企稳复苏。截至2月21日（农历二月初二）基建开复工率达到87.3%，房建开复工率84.1%，市政开复工率88.2%，相比上期（农历正月二十四）提升了4.1/3.1/4.1个百分点。开工项目总投资额93819亿元，环比增长244%，同比大幅增长93%。TOP100房企2月单月销售额环比上升35.1%，同比上升28.5%。工程项目开工节奏更加提前，年内有希望形成更多的实物工作量，基建投资完成额高增长确定性加强。地产销售呈现企稳后快速回暖态势，反映地产需求端信心明显恢复，地产链有望迎来修复。
推荐关注建筑板块“一带一路”机遇。中国建筑企业海外市场份额有望继续提升。短期来看，疫情管控优化以后，国际工程人员流通重新开始活跃，建筑企业海外订单承接有望得到修复。另外，2023年是一带一路十周年，计划召开第三次一带一路峰会，高层对接在23年也会更加密切，一大批重点海外工程订单均有望落地。
投资建议：建议积极布局建筑龙头。当前经济形势的不确定性仍未消散，积极的财政政策仍有空间，2023年乃至未来三年内的主基调仍然是加强基建项目统筹谋划，加大基建投资力度。可以期待更加强烈的基建投资需求释放，专项债规模有望进一步扩大，基建投资的资金支持力度有望持续加强。2023年建筑板块非常值得关注，建筑央企龙头集中度提升新逻辑开始显现，市场对中特估值的实际意义存在认知差。重点推荐中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建。
风险提示：政策落地不及预期；重大项目审批进度不及预期；疫情政策优化后经济回暖速度不及预期。