[研报PDF] 医药生物行业月度报告:中医药支持政策频出,零售药店纳入门诊统筹

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  投资要点:

  市场回顾:2023年2月,医药生物(申万)板块涨幅为0.81%,在申万31个一级行业中排名第22位,跑赢沪深300、上证综指、深证成指、创业板指1.49、0.39、1.73、5.79个百分点。截止2023年2月28日,医药生物板块PE(TTM,整体法)均值为26.37倍,在申万31个一级行业中排名第14位,位于自2012年以来后9.80%分位数。

  中医药重磅支持政策频出,建议关注中药创新药、品牌中药、中医医疗服务。2月10日,国家药监局发布《中药注册管理专门规定》。《规定》系统性构建了中药注册管理体系,对中药研制作出了全面指导,将有助于推动中药传承创新发展。2月28日,国务院办公厅印发《中医药振兴发展重大工程实施方案》。《方案》围绕建设目标提出了8项重大工程,具体包括中医药健康服务高质量发展工程、中西医协同推进工程、中医药传承创新和现代化工程、中医药特色人才培养工程(岐黄工程)、中药质量提升及产业促进工程、中医药文化弘扬工程、中医药开放发展工程、国家中医药综合改革试点工程。

  零售药店纳入门诊统筹管理,有助于推动处方外流,建议关注头部零售药店。2月15日晚,国家医保局发布《关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》。《通知》明确:(1)高度重视定点零售药房纳入门诊统筹工作,各地医保部门务必将门诊统筹基金用于扩大医药服务供给;(2)积极支持定点零售药店开通门诊统筹服务;(3)完善定点零售药店门诊统筹支付政策,明确门诊统筹基金支付范围,完善门诊统筹总额预算管理,加强门诊统筹医保服务协议管理,做好门诊统筹费用审核结算;(4)明确定点零售药店纳入门诊统筹的配套政策,加强药品价格协同,加强处方流转管理,加强基金监管。定点零售药店纳入门诊统筹管理,将有助于加快处方外流,推动行业集中度提升,建议关注头部零售药店。

  风险提示:耗材、药品价格降幅超预期风险;创新药研发失败风险;行业政策风险;行业竞争加剧风险;新冠疫情反复风险等。

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