核心要点：
上周中药Ⅱ上涨0.75%，涨幅居前
上周医药生物报收9473.96点，下跌0.37%；中药Ⅱ报收7820.35点，上涨0.75%；化学制药报收10958.55点，下跌0.7%；生物制品报收9116.75点，下跌0.83%；医药商业报收6609.26点，上涨0.73%；医疗器械报收8111.91点，下跌0.99%；医疗服务报收8752.72点，下跌0.37%。医药板块表现分化，受行业新政及甲流流行等因素影响，中报板块涨幅居前。
从公司表现来看，表现居前的公司有：九芝堂、金陵药业、昆药集团、西藏药业、*ST辅仁；表现靠后的公司有：佛慈制药、达仁堂、马应龙、东阿阿胶、众生药业。
上周中药PE(ttm)23.58X，PB(lf)2.94X
上周中药板块PE为23.58X，近一年PE最大值为36.11X，最小值为17.27X；当前PB为2.94X，近一年PB最大值为3.22X，最小值为2.22X。中药行业估值仍处于近十年以来历史中枢以下位置，中药板块相对沪深300估值溢价率为93.95%。
市场流动性持续好转，甲流相关中药材受关注度提升
上周中药材价格总指数为245.77点，较前一周上涨1.3个百分点，从十二个中药材大类看，呈现出十涨二跌，全草类药材涨幅居首。近期线下消费需求有所增加，带动中药材市场热度，尤其是甲流相关中药材受到较大关注。与此同时，中药材正值季节更替，部分品种进入产新期，市场流动性总体较好。预计后期价格有望继续小幅走高。
关注甲流疫情带来的感冒类中药投资机会
中国流感中心监测数据显示，我国流感病毒检测阳性率继续上升，2023.02.20-2023.02.26共报告390起流感样病例暴发疫情，以A(H1N1)pdm09为主、A(H3N2)亚型流感病毒共同流行。症状表现为咳嗽、全身乏力、咽喉疼痛以及头疼等，部分患者会出现发热、腹泻、呕吐。建议关注甲流疫情带来的感冒类中药投资机会。
投资策略：关注三大投资主线
2023年，中药行业投资价值不变，“政策利好＋业绩走出低点＋估值低位”共同构建的中药行业投资机会，我们维持行业“增持”评级。2023年中药行业在不变中也蕴藏着变化。变化之一：即传承创新的聚焦点更加细化。政策对于中药传承创新的力度在不断加大，但与此同时，各项配套指导意见也在不断细化。政策在鼓励中药创新、加快审评审批的同时，进一步聚焦中药质量、临床安全性及有效性，并为中药创新指明了研发模式和创新路径，使得中药创新更加顺畅。变化之二：即集采扩面。总体而言，中成药集采较为温和，独家品种价格降幅更小，优势更为明显。此外，中药饮片联采已启动，总体思路以“保质、提级、稳供”为主要思路，实行质量先行，加大道地中药材跨区域的推广力度。变化之三：即基药目录调整在即。基药目录和医保目录中，中成药的持续扩容为中成药医院端的放量带来更大空间。变化之四：即新冠防控措施调整之后的中药机会。围绕2023中药行业的变与不变，建议关注三大主线。
主线一：传承创新线，关注创新中药和品牌中药。
主线二：集采双目录驱动线，关注独家品种和OTC品种。
主线三：抗疫线，关注疫情防控新阶段的抗疫相关中药品种。
风险提示
（1）行业政策趋严；
（2）行业及上市公司业绩波动风险。