核心观点
2022年业绩前瞻：疫情影响，计算机行业整体业绩承压。截止目前，以申万计算机板块数据为基础，发布业绩预告或快报的企业一共245家。根据统计数据，利润为正的企业数量为133家，占比54%；其中实现正增长的仅为30%，利润下滑的有24%。利润为负的企业数量为112家，占比46%；其中实现减亏的仅为9%，亏损扩大或者由盈转亏的达到37%。2022年新冠疫情在全国各地反复，而4季度12月的疫情放开，对于计算机行业影响巨大，行业整体业绩较差。但是疫情目前已经恢复，计算机公司报表在23年将逐步修复。
AIGC产业兴起，百度文心大模型将率先出发。ChatGPT是典型的AIGC应用之一，当前的火爆使得AIGC有望实现从“娱乐”到“工具”的突破。根据中关村大数据产业联盟的预测，到2025年，中国生成式AI商业应用规模将达到2070亿元，未来五年的年均增速84%。目前我国以百度为代表的互联网巨头也在加紧推出自己的大模型和类ChatGPT产品，其中百度文心大模型在国内处于领先水平，预计在3月推出。百度陆续布局了NLP、CV、跨模态等大模型，并率先提出行业大模型；目前百度行业大模型在能源、金融、航天、制造、传媒、城市、社科以及影视等领域已有众多应用案例。
国内AI+应用有望百花齐放，AI内容审核相伴而生。集成ChatGP的应用成为风潮，微软率先宣布旗下所有产品将全线整合ChatGPT，如NewBing、Office、Teams等，ChatGPT已彰显巨大的应用需求。国内市场应用端有望百花齐放，AI+成为B、C两端软件应用亮点。在AIGC领域，内容生产、客服、游戏、编程等各个方向均有落地场景，而具备广阔C端入口的软件也更容易嫁接“ChatGPT”能力。例如AI+教育，科大讯飞将推出基于大模型的AI学习机；AI+办公，金山办公已推出智能写作功能，且WPS公文版还附带公文辅助写作的AI功能；AI+搜索，百度已将文心大模型在搜索中应用，三六零计划尽快推出类ChatGPT技术的demo版产品。另一方面，ChatGPT的滥用也引发监管需求，AI内容审核相伴而生，美亚柏科推出了针对生成式视频图像的真伪识别鉴定的独立产品。
投资建议：对计算机板块维持“超配”评级，尤其关注AI+应用赛道。2023年经济逐步恢复，计算机公司也普遍开始提效降本，需求的回暖有望在2023年显著贡献利润弹性，尤其在当前国内以信创、数字经济为核心，全球以AI共振的背景下，计算机产业各领域仍会持续景气。从当前ChatGPT发展火热来看，国内要重点关注应用领域AI+表现，如AI+办公、教育、医疗、搜索、舆情管理、内容审核等，重点关注AI应用类厂商，科大讯飞、金山办公、三六零、美亚柏科、拓尔思等。
风险提示：经济恢复不及预期，计算机各下游需求持续疲弱；疫情反复等因素打乱公司经营进展；ChatGPT商业化落地不及预期；中美贸易摩擦加剧。