核心观点
行情回顾: 本周医药生物指数下跌 0.37%, 跑输沪深 300 指数 2.08 个百分点;2023 年初至今, 医药行业上涨 4.45%, 跑输沪深 300 指数 2.23 个百分点。
当前医药生物市盈率(TTM, 整体法, 剔除负值) 24.5x, 处于近 5 年历史估值的11.81%分位数, 估值位于偏低水平。分子版块来看, 化学制药下跌0.70%,生物制品下跌 0.83%, 医疗服务下跌 0.37%, 医疗器械下跌 0.99%, 医药商业上涨 0.73%, 中药上涨 0.75%。
国家医保局发布《关于做好 2023 年医药集中采购和价格管理工作的通知》 ,第八批国采文件正式发布。 2023 年 3 月 1 日, 国家医保局发布《关于做好2023 年医药集中采购和价格管理工作的通知》 , 要求进一步完善医药价格形成机制, 促进医保、 医疗、 医药协同发展和治理。 2023 年 3 月 2 日, 上海阳光医药采购网发布《全国药品集中采购文件(GY-YD2023-1) 》 , 共涉及 40个大品种, 包括阿加曲班注射剂、 阿托西班注射剂、 丙戊酸钠注射剂、 呋塞米注射剂、 依诺肝素注射剂、 托拉塞米注射剂、 头孢哌酮舒巴坦注射剂等,覆盖了抗感染、 肝素类、 抗血栓、 高血压等用药范围, 其中, 肝素类产品首次被纳入国采。 自 2018 年以来国内已经历七批药品集采, 本次对中选品种采购周期和保供备选企业等规则进一步完善, 我们预计随着药品国采常态化推进, 中选品种、 价格降幅、 中选比例等有望趋于稳定。
两款 RSV 候选疫苗获得 VRBPAC 投票支持。FDA 的疫苗与相关生物制品产品咨询委员会(VRBPAC)成员分别以 7:4 和 12:0 投票对 Pfizer 和 GSK 的候选 RSV疫苗有效性予以支持。 RSV 在婴幼儿和老年人群体中疾病负担较重, 目前感染后治疗手段以对症支持治疗/缓解症状为主, 因此预防是 RSV 管理的关键。
海外多款 RSV 预防产品取得审评和临床进展, 上市后有望打开百亿级别市场空间。
风险提示: 疫情反复的风险、 医保控费超预期的风险、 药品及高值耗材集采超预期的风险。