核心观点
指数情况： 3 月第一周， 恒生科技指数录得上升， 单周涨幅为 5.00%。同期， 纳斯达克互联网指数录得上涨， 单周涨幅 4.70%。 截至 2023 年 3月 3 日， 恒生科技指数 PS-TTM 为 2.05x， 处于恒生科技指数成立以来21.88%分位点。
个股方面， 互联网板块多数股票股价上涨。 港股方面， 云音乐、 微盟集团、快手为本周表现前三的股票； 美股方面， 百度、 拼多多、 贝壳为本周表现前三的股票。 年初至今， 贝壳、 百度、 SEA 为涨幅前三的股票， 累计涨幅分别为 41.6%、 34.2%、 26.2%。
资金流向： 腾讯为南向资金净流入第一。 在恒生科技指数成分股中， 南向资金净流入前五的公司分别为腾讯控股、 美团-W、 快手-W、 小米集团-W、 商汤-W； 非南向资金净流入前五的公司分别为理想汽车-W、 舜宇光学科技、 小鹏汽车-W、 比亚迪电子、 金山软件。
互联网板块重点新闻： 行业新闻： 1） 广电总局： 加强短视频管理， 防范未成年人沉迷； 2） 2023 年 1 月， 中国游戏市场收入同比下降 16.89%。
公司动态： 1） 腾讯回应成立“混元助手” 项目组： 在相关方向上已有布局；2） 京东： 京东百亿补贴于 3 月 6 日全面上线； 3） 阿里巴巴： 阿里确定淘宝2023 年五大战略， 价格力在 2023 年会更被重视； 4） 拼多多短视频业务“多多视频” DAU 峰值破 1.5 亿； 5） 快手电商正在筹备“新商城” ， 预计 3 月上线； 6） 抖音电商 3 月将支持个人开店； 7） 百度计划 3 月 16 日召开发布会， 主题围绕文心一言。
投资建议： 基于春节期间各行业、 公司的表现， 我们的推荐顺序如下：1） 第一梯队： 春节期间游戏、 支付业务表现强劲的互联网龙头腾讯；预计随消费复苏， 显著受益的电商公司拼多多； 2） 第二梯队： 新产品表现优异， 受益于版号常态化的游戏龙头网易； 受益于消费复苏的电商龙头阿里巴巴； 3） 第三梯队： 受益于线下消费需求及游戏广告复苏的互联网公司美团、 快手。
风险提示： 政策风险， 疫情反复的风险， 短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险， 游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等