核心观点：特斯拉通过“光、储、用（车用+商用）”的闭环营造可持续发展地球的宏观愿景，意图通过“车+充电网络+商用设备”构成下游、“光+储”构成体系上游，并用电池为媒介打造特斯拉生态体系。在宏大背景下，我们认为特斯拉并未仅着眼于远方，而是通过技术升级和供应链优化追求极致的生产效率和规模优势，打造核心竞争力。本篇报告核心思路为通过特斯拉引领的产业变革趋势，分析智能电动时代下车企的核心竞争要素。
系统性降本打造核心竞争力。在汽车智能电动变革时代，由于动力系统复杂程度的降低，同类车型差异化缩小；但汽车消费者需求差异化仍将存在，因此车企需要合理规划车型，为不同用户打造不同定位、不同价格的产品。以特斯拉为参考，我们认为未来车企的竞争或将收敛于生产效率和成本的比拼，具有优秀平台化能力、高效组织架构和扁平供应链的企业或将成为赢家。
技术创新+规模效应营造降本空间。特斯拉展示的下一代平台将通过制造升级的方式大幅提升生产效率、降低制造成本、追求极致规模。新车型面世后或将引领新一轮的汽车生产技术的变革；考虑到多数零部件企业商务让利空间有限，我们认为未来能快速跟进技术降本或具有良好规模效应的车企或将胜出。
智能化标签打造壁垒。特斯拉引领技术革新，未来有望通过FSD、机器人打造全新的商业模式。以当前时点来看，虽然AI技术本身并未直接创造企业护城河；然而特斯拉通过智能化标签：1）强化人才吸引力；2）优化品牌力，赋能销售，形成壁垒。我们认为，智能化能力在当前仍然是车企竞争的要素之一。