行情概述：2023年2月，传媒行业指数（SW）涨幅为4.16%，沪深300跌幅为-2.10%，创业板指跌幅为-5.88%，上证综指涨幅为0.74%。传媒指数相较创业板指数上涨10.04%。各传媒子板块中，媒体上涨3.84%，广告营销上涨0.31%，文化娱乐上涨7.05%，互联网媒体上涨5.29%。港股互联网板块跌幅为-15.28%，恒生科技跌幅为-13.59%，恒生指数跌幅为-9.41%。港股互联网板块相较恒生科技指数下跌1.69%。
数据跟踪：1）游戏行业：春节带来环比回升，同比跌幅亦收窄。根据伽马数据，2023年1月，中国游戏市场实际销售收入240.52亿元，环比增长23.62%，同比下降16.89%，移动端及客户端均环比增长。具体而言，移动游戏市场实际销售收入176.19亿元，环比增长26.88%，同比下降20.78%。环比增长主要受春节假期影响，产品普遍推出运营活动，用户付费意愿提升；客户端游戏市场实际销售收入达56.51亿元，环比增长16.86%，同比增长2.32%，增长受春节活动影响较大。根据SensorTower数据，2023年2月国内手游iOS渠道流水约为78亿元，同比增长9%，环比减少16%。国内游戏厂商出海手游iOS+GooglePlay渠道流水约为42亿元，同比减少13%，环比减少7%。2）电影行业：2月全国票房38.6亿元，《流浪地球2》《满江红》票房领跑。2023年2月全国票房38.6亿元，总人次0.9亿，总场次928.18万，平均票价44.7元。2月总票房环比下降62%，同比下降63%，主要是春节档高基数影响。月票房TOP3分别为：《流浪地球2》11.2亿元、《满江红》10.2亿元、《熊出没·伴我“熊芯”》3.9亿元。
投资组合：腾讯控股、快手、百度集团-SW、美团、网易-S、恺英网络、三七互娱、分众传媒等。
投资主题：游戏，AIGC&ChatGPT，平台经济互联网恒生科技，长视频，广告等。
受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、新东方在线、BOSS直聘-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司等；A股主要有芒果超媒、分众传媒、兆讯传媒、风语筑、中国电影、万达电影、视觉中国、吉比特、汤姆猫、冰川网络、东方时尚、中文在线、昆仑万维、万兴科技、姚记科技、力盛体育等。
投资建议：扩大内需关注文体娱乐互联网新消费，平台经济强调引领发展创造就业和国际竞争。我们认为行业的结构加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复，而当前估值处于特别低位2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。
风险提示：宏观经济波动风险；重点产品上线进度不及预期风险；行业监管趋严风险。