核心观点
周一（3月20日），三大指数早盘震荡上行，创业板指盘中一度涨幅超1%。午盘市场冲高回落，三大指数午后先后翻绿，创业板指连续10个交易日收跌。盘面上，黄金、半导体、储能等板块逆势上行，表现亮眼。两市量能突破万亿，放量回调或与前期热门的价值股赛道今日熄火，成长板块再度领衔上涨有关。短期内，需警惕市场因资金更换赛道而引发的震荡回调。
宏观方面，3月17日晚，央行发布声明称，将于3月27日下调存款准备金率0.25个百分点。央行再度出手加强市场流动性，市场流动性保持在合理区间，对于中长期市场持续上行回暖有着较大的支持作用。
行业方面，注册制于3月18日迎来全网首测，测试过程一切顺利。注册制脚步渐近，券商投行业务底层逻辑正在转变，自身适应业务变化能力更强的券商或更能收益。
行情回顾
周一（3月20日），三大指数早盘震荡上行，创业板指盘中一度涨幅超1%。午盘市场冲高回落，三大指数午后先后翻绿，创业板指连续10个交易日收跌。盘面上，黄金、半导体、储能等板块逆势上行，表现亮眼。截至收盘，上证指数（-0.48%）收报3234.91点，深证成指（-0.27%）收报11247.13点，创业板指（-0.08%）收报2291.92点。两市量能突破万亿，北向资金净买入16.02亿元。申万Ⅰ级行业多数下跌，传媒、电子、有色金属领涨，通信、美容护理、钢铁领跌。证券Ⅱ上涨1.76%，43家上市券商多数下跌，仅中国银河和国信证券上涨，海通证券、中金公司、国联证券领跌。
风险提示：短期市场扰动风险