周思考：从消费者痛点看即饮产品创新裂变。国内饮料行业零售规模近五千亿，细分品类多，包含了包装饮用水、即饮茶饮料、果汁、即饮咖啡、碳酸饮料、运动饮料、能量饮料等。如果谈到饮品的广泛含义，还可以包括啤酒、预调鸡尾酒等。表观来看，饮品的产品创新有口味和包装上两大主要变化，背后既有行业发展、技术升级等外在原因，也有企业创始人等内在原因。吃喝玩乐的底层逻辑是消费者消费行为的不断归纳总结演绎，我们根据饮品解决的消费者痛点分为两大类，一类是像啤酒、白酒等原料经过深度加工发酵的产品，这类产品解决的是消费者获得问题；另一类是浅加工的即饮产品，比如即饮茶饮料、即饮咖啡饮料、瓶装水，他们解决了无法及时便利获得现泡茶汤、现做奶茶、现磨咖啡、喝水的问题，在获得的基础上突出便利性。
从产品创新的角度来看，即饮产品的潜力强于深度发酵饮品。一方面，即饮产品包装形态创新难度小，应用场景的拓展带来品类认知的提升。即饮产品的工艺是对品类的便利化处理，比如即饮茶饮料对茶叶的处理，即饮咖啡对咖啡豆的处理，包装水对水的处理。以咖啡为例，国内咖啡行业发展主旋律经历了1）速溶咖啡、2）即饮瓶装咖啡起步+连锁现磨咖啡、3）即饮瓶装咖啡扩容+连锁和精品现磨咖啡共存的三个阶段，通过包装形态维度的增加开拓新的应用场景，在消费者培育方面更为到位。而深度发酵饮品则是原料深加工一步到位，比如啤酒是大麦、啤酒花、水、酵母的发酵产物，产品创新仅仅停留在口味上的变化，比如白啤、黑啤、果味啤酒等。对于能够即饮化的品类来说，产品创新不仅是口味，更重要的是能够通过包装形态的创新解决问题、拓展应用场景，来源多、难度低。
另一方面，即饮产品对于品类来说更是增量市场。即饮产品解决的是消费者便利性获得问题，通过包装便利化和购买渠道多元化更广的触达到应用场景，因此即饮咖啡对于咖啡行业、即饮茶饮料对于茶行业以增量市场为主。而深度发酵产品由于包装形态上变化较为单一，更多是在存量的消费场景中增加深度，通过产品体验与现饮场景进行绑定，比如百威科罗娜定位西餐场景、嘉士伯1664定位夜场渠道、乐宝定位KTV等音乐场景。
市场行情回顾：2022年11月21日到11月25日沪深300下跌0.7%，价值表现好于成长，SW低市盈率指数月上涨11.5%、周上涨3.3%。截止2022年11月25日，北向资金累计净买入16786.2亿元，周成交净买入74.5亿元，其中食饮行业周净买入14.55亿元。本周SW食品饮料下跌3.6%，跑输沪深300指数2.2pct。分子行业来看，白酒下跌3.7%，周成交额环比-30.2%；啤酒下跌6.6%，周成交额环比-17.3%；乳制品下跌2.8%，周成交额环比-27.3%；休闲食品下跌4.4%，周成交额环比-29.1%；预加工食品下跌4.9%，周成交额环比-32.7%；调味品下跌2.7%，周成交额环比-27.9%。
风险因素：新冠疫情反复、食品安全风险