投资要点:
行情回顾: 截至2022年11月25日, 申万电力设备行业上周下跌1.99%,跑输沪深300指数1.31个百分点, 在申万31个行业中排名第20名; 申万电力设备行业本月上涨0.74%, 跑输沪深300指数6.87个百分点, 在申万31个行业中排名第28名; 申万电力设备板块年初至今下跌22.79%, 跑赢沪深300指数0.78个百分点, 在申万31个行业中排名第24名。
截至2022年11月25日, 最近一周申万电力设备行业的6个子板涨跌不一,其他电源设备Ⅱ 板块涨幅最大, 为0.55%。 其他板块表现如下, 电机II板块下跌1.60%, 电网设备板块下跌0.88%, 风电设备板块下跌2.21%,光伏设备板块下跌2.60%, 电池板块下跌2.31%。
在上周涨幅前十的个股里, 星云股份、 清源股份和欧陆通三家公司涨幅在申万电力设备板块中排名前三, 涨幅分别达14.15%、 13.53%和10.12%。在上周跌幅前十的个股里, 恩捷股份、 金辰股份和中元股份表现较弱,分别跌16.34%、 15.89%和10.11%。
估值方面: 电力设备板块PE(TTM)为27.80倍; 子板块方面, 电机Ⅱ 板块PE(TTM)为29.45倍, 其他电源设备Ⅱ 板块PE(TTM)为37.87倍, 光伏设备板块PE(TTM)为26.54倍, 风电设备板块PE(TTM)为27.77倍, 电池板块PE(TTM)为31.22倍, 电网设备板块PE(TTM)为22.27倍。
电力设备行业周观点: 近日, 国家能源局发布 1-10 月份全国电力工业统计数据。 截至 10 月底, 全国累计发电装机容量约 24.95 亿千瓦, 同比增长 8.3%。 其中, 风电装机容量约 3.49 亿千瓦, 同比增长 16.6%;太阳能发电装机容量约 3.64 亿千瓦, 同比增长 29.2%。 今年 1-10 月光伏新增装机 58.24GW, 同比增长 98.70%, 其中, 10 月新增光伏装机 5.64GW同比增长 50.40%。 今年以来光伏新增装机量保持较快增长趋势。 今年1-10 月, 我国主要发电企业在太阳能发电建设上的投资达到 1574 亿元,同比增长 326.7%, 增速远高于我国主要发电企业电源工程完成投资额增速, 今年以来随着风光大基地加快建设, 在太阳能发电建设上的投资步伐明显加快。 最近一周, 光伏产业链价格整体有所下降, 硅料价格环比下降 0.33%, 另外, 11 月 24 日, 隆基下调单晶硅片价格, 单晶硅片 P型硅片价格下调幅度约 1.4%-1.6%不等。 随着 12 月硅料产出继续环比增长, 硅料和硅片环节库存或将有所堆积, 预计短期内硅料和硅片价格仍有一定下降空间, 产业链利润端后续有望逐步向中下游环节转移。 建议关注阳光电源(300274) 、 隆基绿能(601012) 、 明阳智能(601615) 。
风险提示: 下游终端组件需求不及预期风险; 风光装机量不及预期风险;大型风光储新能源基地建设不及预期风险