行业事件:
2022年11月25日，为规范电力现货市场的运营和管理，依法维护电力市场主体的合法权益，推进统一开放、竞争有序的电力市场体系建设，国家能源局综合司发布《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》（以下简称《规则》）、《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》等两部重磅规则，为我国目前电力现货市场领域的首部国家级规则，电改迈出了实质性的一大步。
明确发展目标，规范市场规则，推动各省市场建设提速
《规则》提出8大近期主要任务和4大远期主要任务，涵盖现货市场建设、各类市场衔接、各类主体参与、容量补偿机制、区域市场融合等多个主要目标，明确了市场构成和价格、市场运营、市场衔接、市场结算、市场监管和干预等方面的主要规则。本次《规则》是在前期试点省份规则的基础之上总结提炼而来，对开展困难和尚未开展现货市场运行的省份有较强的指导意义，有助于相关省份加速市场建设，推动我国全面进入电力现货时代。
撬动电力价格机制，市场化达成双碳与能源保供目标
电力现货市场的功能就是发现电力实时价格、准确反映电能供需关系，从而达到电力平衡与能源安全的目标。我们认为现货价格将成为中长期市场、辅助服务市场、容量市场交易决策的重要参考，有望深刻地改变各类主体的收益方式和体量。同时，电力现货市场也是全国统一大市场体系的不可或缺的组成部分，是顶层坚决推进市场化的意志表现。为协调达成双碳与能源保供的目标，如何调动电力系统灵活性资源服务于体量日益增大的新能源和随机负荷，成为重要的课题，电力市场化依然是最佳的解决方案。
电力市场化机制下，低成本灵活性资源最为受益
系统灵活性资源供应者包括火电、抽水蓄能、需求侧响应、新型储能以及集大成者虚拟电厂。其中，火电灵活性改造是潜力较大、成本最低的资源来源，有望优先受益。抽水蓄能目前采用两部制电价通过输配电价疏导成本，同时发改价格〔2021〕633号也提出“发挥现货市场在电量电价形成中的作用”。需求侧响应未来或在售电套餐体现现货价格波动的政策下被激发。新型储能目前成本较高，在低成本资源开发殆尽或成本降低后有望逐步起量。
我国拥有全球最大电力市场，配套产业发展值得重视
电力现货交易机制较为复杂，交易代理、能源管理等服务行业有发展潜力。同时交易辅助潜力较大，包括交易平台、咨询平台等。另外未来电力现货价格预测与气象预测相关性很强，气象分析预测需求有显著上升的空间。
投资建议
建议关注：1）火电灵活性改造：重点推荐龙源技术，建议关注青达环保、清新环境、东方电气、新动力等；2）抽水蓄能，建议关注中国电建、南网储能；3）配套产业：建议关注朗新科技、国能日新。
风险提示：电力市场改革进度不及预期，电力需求不及预期