子行业核心周观点
光伏&储能：光伏产品价格拐点进一步清晰，短期有利于12月出货加速，中期关注硅料利润转移方向的盈利改善即需求放量：1）储能（看量利齐升）；2）电站开发/EPC；3）组件产业链产能增长慢于硅料的主/辅/耗材（电池片、石英砂、胶膜粒子）；4）部分渠道销售组件。欧盟电价限制/税收政策调整均无损光伏投资积极性，反而显示对能源价格的高预期，欧洲需求增长动力明确。
风电：继广东、山东、浙江后，上海出台海风补贴方案，重申判断风电2023年装机、招标、业绩兑现有望三高，国内海风平价加速，长期渗透率提升叠加装机周期性转向成长，高景气龙头长期成长逻辑不改。
氢能与燃料电池：国鸿氢能计划于港交所主板上市并已公布A1表，公司是产业化、规模化和技术迭代降本先驱，燃料电池产业的龙头企业，建议积极关注；基础设施建设提速，北京市发布加氢站发展规划，从基础设备方面更进一步保障了车的放量与运营，2023/2025年存在年均约4336/28107吨的供氢缺口，将快速推进电解水制氢的发展。
电力设备与工控：1）电网：推荐配电变节能改造、南网、电表、配网数字化等赛道。2）工控：国产化进程与项目市场突破持续加速，看好工控板块龙头与下游结构性增长机遇。
本周重要行业事件
新能源：能源局发布10月风光装机量；能源局就电力现货市场相关政策公开征求意见；欧盟提议275欧元/MWh的天然气价格上限；德国拟对清洁能源发电超额利润征收暴利税；隆基下调硅片公开报价；双良计划在包头扩产50GW单晶拉棒项目；上海出台海上风电补贴方案。
氢能与燃料电池：《攀枝花市氢能产业示范城市发展规划（2021—2030年）》发布，2026年制氢规模超过1万吨/年，达成FCV4000台/年规模；濮阳拟投资85亿建设氢能科技产业基地，涵盖电解制氢、氢燃料电池系统及电堆生产等十大项目，建设总周期约为7年；宝丰将于内蒙新建烯烃总产能300万吨/年，其中40万吨通过配套建设风光制氢一体化项目，采用绿氢替代煤炭进行生产；中石化首个兆瓦级“绿电制绿氢”项目在中原油田顺利实现中交，采用PEM电解槽日产绿氢1.12吨，加注60辆氢能公交车；上海预计到2025年建设70座加氢站，氢能产业链规模突破1000亿元。
风险提示：
产业链价格竞争激烈程度超预期；传统能源价格趋势性大幅下行风险。