智能手表Q3销量大增，同比增长30%
根据Counterpoint的数据，在基本款智能手表的推动下，三季度全球智能手表销量同比增长30%。分品牌来看，苹果智能手表销量同比增长48%,主要受益于新发布的AppleWatch8系列产品的强劲销售；三星智能手表销量仅同比增长6%，主要因为其在印度市场份额下降；华为智能手表销量同比增长65%，尽管其在印度首次出现零出货，但依然保持了全球第6的市场份额；印度本地品牌均实现了高速增长，其中印度龙头厂商Noise销量同比增长218%，印度品牌的增长主要受益于本地市场的高速增长。
基础款手表成为市场主要驱动力，印度市场首次位列销量份额第一
配置轻量版系统，价格亲民的基础款手表成为全球市场增长的主要动力，在三季度实现了翻倍以上的增长，而HLOS（高级操作系统）手表则在三季度实现了23%的增长，截至三季度末，基础款智能手表的市场份额达到35%，基础款智能手表销量的快速增长表明，在供应商的积极推动下，智能手表市场正在迅速向中低端产品扩张，但是从收入方面来看，HLOS手表依然占据绝对优势地位，由于HLOS手表均价远高于基础款手表，HLOS手表的销售额几乎达到基础款手表的10倍。苹果在HLOS手表领域占有优势，其在二季度和三季度，分别拥有HLOS手表约54%和50%的市场份额。在三季度，印度首次成为全球按销量计算的第一大市场，印度智能手表市场同比增长高达171%，主要因为三季度是印度的节日季，印度品牌商对亲民价格的产品组合的扩展，对于本地制造的强调，也贡献了部分增长动力。
AppleWatch8表现亮眼，苹果首次进军专业运动手表领域
9月8日，苹果发布了首次搭载WatchOS9的AppleWatch8系列产品，当月，AppleWatch8即交出了亮眼的销售成绩，根据Counterpoint的数据，苹果品牌智能手表三季度销量同比增长48%，而一季度和二季度则分别增长了14%和8%，AppleWatch8系列产品占到苹果三季度销量的56%，贡献了主要增长动力。苹果在新款手表产品组合中，首次推出专业运动手表—AppleWatchUltra，旨在吸引徒步、长跑和其他运动爱好者。此前，专业运动手表由Garmin主导，Garmin高端产品价格也高于苹果高端产品，此次苹果发布的手表新品不仅搭载了显著升级了运动功能的WatchOS9，还首次推出专业运动手表，表明了苹果对运动手表市场的重视，标志着苹果开始向高利润的专业运动手表市场拓展。智能手表主要用于健康监测和运动追踪，此前苹果深耕于健康监测领域，此次大幅升级运动功能并进军专业运动手表领域，表明运动手表市场已经成为主要手机厂商的新战场。
投资建议
建议关注智能手表行业相关的国内供应链厂商，给予消费电子行业“增持”评级。
风险提示
智能手表需求不及预期；供应链不稳定的风险；行业竞争加剧的风险。