10月份计算机板块的反弹给予我们一个清晰的信号，信创概念是最有可能能够拉动整个计算机行业出现大行情的子概念板块。
计算机板块是由若干相对独立的概念板块构成，尤其是产业信息化领域的垂直应用软件，比如医疗IT、金融IT、能源IT、工业软件等，彼此间在产业链端基本没有直接交集，业绩或股价表现往往与各自所依附的细分领域的产业发展有较大的关联性。因此，某一个子领域的政策利好或基本面改善难以拉动整个计算机板块的行情。
再次回顾10月份的计算机反弹，我们认为，首先本轮行情的演绎逻辑与5月份截然不同，5月的反弹是全市场对于当时疫情逐步得到控制，复工复产后经济回暖的预期，计算机行业也得以受益，而10月份更像是计算机板块走出的独立行情。我们在11月20日的周报中也有提到，我们认为，本次反弹行情的根本因素在于政策面持续利好带动的情绪面变化，而全面指导国资信创产业发展和进度要求的相关文件流出可能是最直接的触发因素。以信创为起点，能够相对自然地拓展延伸至国产替代、信息安全等多个概念领域，能够从大面上覆盖计算机软件的相关标的，进而吸引市场对于计算机行业重新聚焦，逐步触发整个计算机板块的行情。
基础和应用软件的表现要显著优于基础硬件。我们以10月11日作为本轮反弹的始点，可以看到，信创概念的相关标的在整个10月份都取得了较大涨幅，同时相对计算机行业也基本都有超额受益，其中尤其以操作系统和数据库领域等软件标的涨幅靠前。我们认为其中的一个可能原因在于相较于硬件产品，软件产品具备一定的服务属性，它可以通过不断的在线升级完善功能，在当前国产软件已经能够满足基本应用功能的情况下即能够进行较大范围地推广应用，因此市场可能对于软件信创的落地实施具备更强的信心。
投资策略：
我们判断未来软件信创的总体走势依旧会强于硬件，我们建议重点关注国产操作系统和数据库领域的投资机会，相关标的包括中国软件（麒麟软件+达梦数据库）、诚迈科技（统信软件）、太极股份（人大金仓数据库）及达梦数据库（拟IPO）等。
市场回顾：
本周申万计算机指数上涨3.49%，在申万一级行业中排名11/31。
申万计算机行业指数前十大权重股中，恒生电子及用友网络小幅下跌，其余个股均有所上涨，涨幅靠前的是德赛西威、广联达及深信服。
本周计算机板块涨幅前十大个股：山大地纬、易华录、海天瑞声、法本信息、佳华科技、盛视科技、浪潮软件、英飞拓、方直科技、每日互动。
申万计算机行业指数当前滚动市盈率为51.14，近五年分位值34.76%，经过10月份以来的一波反弹，整体估值已有所回升，但仍处于历史估值的中偏下位置。
风险提示：疫情反复风险、政策落地不及预期风险、技术落地不及预期、宏观经济波动风险等。