事件： 2022年12月7日REC取消法国异质结组件项目，此项目原计划投资6.8亿欧元，初期年产量2GW，2025年达到4GW。
投资要点
此次取消系法国可再生能源部拨款细节出现偏差，影响有限；未来REC会重点布局印度市场。
该法国项目由法国核能和替代能源部提供资金支持，原本预计今年末确定拨款细节，此次项目取消或与法国政府的拨款细节出现偏差有关，我们认为法国项目取消的影响有限，主要系REC的布局集中在印度和新加坡，尤其是印度市场，均为电池和组件生产基地，两地HJT项目扩产顺利推进中，不受法国项目影响。
信实工业（REC母公司）计划2023年达到15GW的HJT产能，其中印度10GW、新加坡5GW，到2026年印度组件产能还将扩大至20GW。目前印度已招标4.8GW、新加坡约1GW：
（1）新加坡基地600MW的HJT示范线设备选型为YAC清洗制绒+梅耶伯格PECVD+梅耶伯格PVD+迈为丝网印刷机，于2019年10月10日实现量产，自此REC开始对迈为整线设备进行长期考察，2021年11月400MW的HJT整线全部选择迈为设备。
（2）印度基地2022年4月与迈为签订4.8GW订单，订单金额区间为16-31亿元。
金刚光伏为REC供应电池片，排产情况良好。
2022年1-10月金刚光伏与REC签订的HJT电池片销售合同订单累计达3697.56万美元，折合人民币约2.51亿元，目前金刚吴江1GW项目排产饱满，设备稼动率超80%，良率98%+，表明迈为设备在金刚产线上运行良好，HJT产业化进程顺利。
HJT降本增效符合预期，龙头设备商具备高订单弹性。
2022年HJT降本增效进展符合预期，预计2022年底基本实现166电池片和PERC单W制造成本打平，2023年初实现210电池片和PERC单W制造成本打平；2022年HJT扩产情况超预期，年初预计全年新增扩产20-30GW，迈为股份市占率70%；实际上迈为2022全年订单有望达28GW，市占率进一步提升至85%以上，超过此前预期的70%市占率。我们预计迈为2022年依靠HJT设备放量，订单增速位列光伏设备行业最快。
投资建议：电池片环节推荐迈为股份；硅片环节推荐晶盛机电、高测股份；组件环节推荐奥特维；热场环节推荐金博股份。
风险提示：下游扩产不及预期，HJT产业化进程不及预期。