新能源汽车和锂电板块核心观点：动力电池龙头仍具备马太效应，新技术紧锣密鼓推进中。1）11月抢装交付加速：11月我国新能源乘用车批发销量达72.8万辆，同+70%，环+8%，渗透率达36.3%，打破此前市场对年底抢装需求不足的悲观预期。11月动力电池产量达63.4GWh，同+125%，环+1%，锂价高企下电池库存逐步去化。2）动力电池龙头效应增强：11月我国共42家动力电池企业实现装车配套，同比减少1家，CR3/CR5分别为82.5%/88.7%，其中宁德时代份额重回50%以上。3）新技术推进紧锣密鼓：钠离子电池当前电芯能量密度可做到140-160Wh/kg之间，考虑pack结构件后，预计系统能量密度也将满足低端车型装车需求。
光伏板块核心观点：国内政策端强调新能源发展的重要性及确定性，明年需求旺盛趋势明确，短期应重点关注硅料价格下降节奏以及下游排产拐点。1）本周国内政策端强调新能源发展的重要性及确定性：中海峰会倡导建立能源合作新格局，其中提及加强风光储氢及智能电网等领域的合作；发改委强调稳步推进碳中和、落实“1+N”政策体系及推动大型风电光伏基地项目建设。2）产业方面，各大厂商12月硅料长单迟迟未签订，下游压价意愿强，价格下降趋势明确；展望后续，需求旺盛已成共识，短期应重点关注硅料价格下降节奏以及下游排产拐点。
储能板块核心观点：储能政策再推进，上游边际改善下，关注大型电站储能装机。国内：多地区持续推进电力市场政策，储能电站参与电力市场及辅助服务收入获政策确认；上游光伏产业链降价逐步落地，大型地面电站装机加速，配套国内大储放量；储能等市场主体放开参与电力现货交易，国内大储经济性增强，关注大储建设周期及装机。欧洲：欧洲电力期货价格反弹，明后年居民电价仍高，户储经济确定性增强，坚定看好欧洲户储市场长期景气度。
电力设备及工控板块核心观点：两部门发文积极开展光储直柔新型配电系统建设，青海开展新一年绿电交易，关注新型电力系统建设配电网、电力交易平台和虚拟电厂等环节机会。1）两部门印发《“十四五”城镇化与城市发展科技创新专项规划》，积极开展光储直柔新型配电系统等关键技术研究。2）青海开展23年省内绿电交易，全国省内绿电交易累计交易量为200.1亿kWh。青海电力交易中心发布关于开展2023年省内绿色电力交易的通知。
风险提示：1）光伏行业装机不及预期，行业政策变化，国际贸易风险加剧；2）新能源车销量不达预期，上游锂、钴、镍价格大幅上涨；3）上游资源供需波动，海外工厂落地不确定性等；4）电网投资进度不及预期；政策落地不及预期。