核心观点
板块涨跌幅跟踪:近一周板块行情(1205-1209):近一周上证综指上涨1.61%,深证成指上涨2.51%,创业板指上涨1.57%。SW酒店板块上涨1.14%,其中华住集团+16.69%,领涨,金陵饭店和首旅酒店分别+2.88%、2.76%。
行业周度数据追踪:需求环比回落,供需差扩大。11月27日-12月3日,国内酒店客房总供给2113万间夜(同比+2.2%),总需求1094.7万间夜(同比+11.1%),供需差为1019万间夜(同比-6.0%)。环比来看,需求环比-7.1%,供需差环比+7.1%。
11月27日-12月3日,中高端酒店入住率49.9%(同比+6.6pct),ADR为339.9元(同比-10.5%),RevPAR为169.6元(同比+3%);中低端酒店入住率60%(同比+5pct),ADR为183.8元(同比-2.8%),RevPAR为110元(同比+6.1%)。中高端/中低端酒店RevPAR分别环比-9.28%/-7.0%。
11月PMI偏弱,期待防疫政策优化带来改善。11月份中国非制造业商务活动指数为46.7%,环比下降2个百分点,低于景气线。主要系疫情拖累,交通运输、住宿、餐饮、景区服务等行业活动持续偏弱。从四季度来看,企业预期乐观程度有一定下降,投资和消费发力基础仍在。非制造业业务活动预期指数较上月下降2.8个百分点至54.1%。
投资建议:酒店行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高,长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性,短期建议关注防疫政策调整下的商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的:锦江酒店(600754.SH)、华住集团(1179.HK)、首旅酒店(600258.SH);以及布局度假酒店的成长性标的:君亭酒店(301073.SZ)。
风险提示:疫情反复风险,拓店速度不及预期,行业竞争加剧。