核心要点:
上周环保及公用事业指数上涨0.03%,跑输沪深300指数2.49个百分点上周沪深300上涨2.52%,创业板指上涨3.20%,环保及公用事业指数上涨0.03%,跑输沪深300指数2.49个百分点,在30个中信一级行业中排名第29位。子板块中,发电及电网板块下跌0.63%,燃气板块上涨2.79%,供热或其他板块上涨0.85%,环保及水务板块上涨0.95%。
碳市场跟踪:上周全国碳市场活跃度有所回落,成交均价继续稳定
上周全国碳市场活跃度有所下降,CEA成交量继连续两周大幅上升后有所回落,但仍远高于2022年初以来的中位水平,成交均价保持稳定。上周全国碳市场CEA总成交量131.6万吨,较前一周下降61.98%,成交均价56.41元/吨,较前一周上升1.41%,总成交额7422.91万元。截止上周五,全国碳市场CEA累计成交量2.04亿吨,累计成交额90.39亿元。上周地方碳市场CEA总成交量76.74万吨,较前一周下降9.72%,成交均价80.74元/吨,较前一周下降1.45%,总成交额6195.93万元。各地方交易所中,成交均价最高的为北京环境交易所,成交均价135.44元/吨;成交量最高的为广州碳排放权交易所,成交量40.99万吨。上周欧洲碳市场碳指数成交量951.4万吨,成交均价81.73欧元/吨,成交额7.78亿欧元。目前我国碳价相比欧洲仍处于偏低位置,未来随着碳排放总量收紧和免费碳配额逐步缩减,我国碳价有望长期上行,碳排放市场调控机制进一步提升,引导企业低碳转型,助力我国双碳目标实现。
五部门印发《关于加强县级地区生活垃圾焚烧处理设施建设的指导意见》
近日,国家发改委、住建部、生态环境部、财政部、人民银行五部门印发《关于加强县级地区生活垃圾焚烧处理设施建设的指导意见》,提出到2025年,长江经济带、黄河流域、生活垃圾分类重点城市、“无废城市”建设地区以及其他地区具备条件的县级地区,应建尽建生活垃圾焚烧处理设施,到2030年,除少数不具备条件的特殊区域外,全国县级地区生活垃圾焚烧处理能力基本满足处理需求。目前国内城市垃圾焚烧发电市场接近饱和,但县级地区垃圾焚烧处理能力仍不健全。《指导意见》明确了县级地区垃圾焚烧处理设施建设的路径和目标,重点区域应建尽建,全国县域基本满足处理需求,有望推动垃圾焚烧处理能力存在短板的县级地区加强相关设施建设,国内垃圾焚烧发电市场有望迎来增量空间。
投资建议
“十四五”期间我国将对环境质量和生态保护提出更高要求,加快能源绿色转型和循环经济发展,持续推进降碳减污。环保及水务板块当前行业估值位于历史偏低位置,预计双碳等政策有望驱动细分板块估值修复,建议关注基本面向好、成长性较高的再生资源和节能环保等减碳赛道;发电及电网板块方面,“十四五”期间能源减碳持续推进,能源转型是必然趋势,当前全国碳市场建设稳步推进,高碳排放企业减排成本未来或将持续加大,绿电行业有望保持高景气,建议关注优质绿电企业,此外现货市场和容量补偿机制建设有望加快火电建设,建议关注相关产业链投资机会。首次给予环保及公用事业行业“增持”评级。
风险提示
行业政策执行力度不及预期的风险;行业下游需求不及预期的风险;行业原材料价格上涨风险。