轻工行业整体估值正处历史底部，疫后多个细分板块需求有望逐渐走出低谷，后续轻工行业策略主线为“聚焦需求复苏，把握盈利弹性，关注格局优化”。
一方面聚焦大家居、消费轻工板块的疫后需求复苏与改善；另一方面把握造纸、包装等行业成本下行带来的盈利拐点与弹性。
1）大家居板块：基本面与估值有望底部向上，节奏上工程业务或率先受益、零售家居逐步回升，关注具有渗透率持续提升逻辑的智能卫浴品类。首推零售家居龙头欧派家居，B端龙头江山欧派以及智能马桶自主品牌加速放量的瑞尔特。
2）轻工消费板块：线下消费复苏确定性与弹性均可期，重视晨光股份、中顺洁柔基本面拐点，把握国产卫生用品品牌如百亚股份从区域走向全国的扩张机遇。
3）造纸板块：23年浆价有望高位回落，持续看好浆纸系尤其特种纸龙头盈利释放。优选供需格局较好、产能加速扩张的特种纸龙头如仙鹤股份、华旺科技、五洲特纸，重点关注生活纸龙头中顺洁柔、白卡纸龙头博汇纸业。
4）包装板块：行业盈利拐点逐步兑现，龙头持续提升份额。重点推荐高端纸包装龙头裕同科技，以及成长确定性较强的两片罐纯正标的宝钢包装，建议关注无菌包装龙头新巨丰。
风险提示：地产销售、竣工改善不及预期；行业竞争加剧；原材料价格大幅上涨；人民币汇率大幅波动；新型烟草国内外监管超预期严格；疫情反复影响生产经营及居民消费能力等。