核心观点
行业观点： 11 月我国汽车销量 232.8 万辆， 同比-7.1%， 其中新能源汽车销量 78.6 万辆， 同比+72.3%， 月度渗透率达 34%， 随着《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》 的推出、 新车型（L9/L8/G9 等） 上市爬坡、特斯拉降价及年底促销等活动， 有望持续冲量。 供给层面， 6 月起行业进入主动加库存阶段， 各主机厂持续加快排产， 行业 4-5 月产业链 生产端抑制情况得到明显回补。 需求层面， 燃油车购置税阶段性减征催化， 叠加各地补贴刺激政策， 下半年汽车销量得到一定促进， 伴随 12 月优化疫情防控相关政策的推出， 叠加传统年底促销政策， 下游需求有望持续向好。
长期看好具有强产品周期+高产品性价比的自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。 主线 1： 自主品牌从组织架构、 供应链完善程度、 商业模式等方面超越合资， 长期看好自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。 主线 2： 汽车电动化的核心是能源流的应用。 技术趋势往磷酸铁锂、 4680 圆柱、 多合一电驱动系统、 整车平台高压化等多维升级。 主线 3： 汽车智能化的核心是数据流的应用， 增量零部件包含： 获取端-激光雷达、 毫米波雷达、 摄像头等传感器，输送端-高速连接器， 计算端-域控制器， 应用端-空气悬架、 线控制动和转向， 交互端-HUD、 交互车灯、 中控仪表、 天幕玻璃、 车载声学等。
行情复盘： 本周（20221205-20221209） CS 汽车上涨 0.73%， CS 乘用车上涨3.03%， CS 商用车上涨 2.45%， CS 汽车零部件下跌 1.1%， CS 汽车销售与服务上涨 0.14%， 电动车上涨 2.61%， 智能车下跌 1.29%， 同期的沪深 300 指数上涨 3.29%， 上证综合指数上涨 1.61%。 CS 汽车弱于沪深 300 指数 2.56pct，弱于上证综合指数 0.88pct， 年初至今下跌 13.49%。
数据追踪： 根据中汽协数据， 11 月乘用车销量 207.5 万辆， 环比-7%， 同比-6%； 1-11 月累计销量 2129.2 万辆， 同比+12%。 根据乘联会数据， 11月新能源乘用车批发销量 72.8 万辆， 同比+70%， 环比+8%； 1-11 月累计批发销量 574.2 万辆， 同比+105%。 根据交强险数据， 11 月 28 日-12 月 04 日乘用车上险量 38.7 万辆， 同比-14%， 环比+6%， 新能源乘用车上险量 12.9 万辆， 同比+37%， 环比+5%， 新能源乘用车渗透率 33%， 同比+12pct， 环比 0pct。
投资建议： 重点推荐核心成长/确定性零部件： 德赛西威、 旭升股份、 爱柯迪、 星宇股份、 福耀玻璃、 科博达、 拓普集团、 华阳集团、 伯特利、 上声电子、 玲珑轮胎及一体化压铸、 空气悬架等赛道； 整车核心推荐比亚迪、 吉利汽车、 广汽集团、 长安汽车、 长城汽车以及近期回调较深的港股新势力车企。
风险提示： 汽车供应链风险， 疫情致终端销量下行风险