传媒板块本周表现：跑赢沪深300和创业板指。本周（12.4-12.11）传媒行业上涨0.45%，跑输沪深300（+3.29%），跑输创业板指（+1.57%）。其中涨幅靠前的分别为焦点科技、*ST腾信、分众传媒、东方财富等，跌幅靠前的分别为粤传媒、浙数文化、湖北广电、每日互动等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第19位。
重点关注：关注超跌港股低位修复可能，数据要素入表关注相关公司业务布局。1）中美监管政策预期及市场流动性改善，中短期基本面负面因素重要性弱化、长期基本面及市值成长空间重要性提升，具备长期成长逻辑的超跌港股具备低位修复可能，建议关注泡泡玛特、哔哩哔哩、阅文集团等细分领域龙头；2）12月9日，财政部发布关于征求《企业数据资源相关会计处理暂行规定（征求意见稿）》意见的函。该项《暂行规定》有望推进企业数据资源资产化，后续在数据确权、定价、交易等环节有望持续落地细则；从报表层面，该项《暂行规定》有望盘活企业数据资产，从而间接影响企业损益表；传媒相关公司参股地方数据交易所或参与数据流通环节，或拥有丰富的数据资产。浙数文化、每日互动、华扬联众、人民网、贵广网络等公司有相关业务布局。
本周重要数据跟踪：全国影院营业率大幅回升，11月出海游戏厂商收入环比增长。1）本周电影票房1.18亿，环比减少4.83%。票房前三名为《航海王：红发歌姬》、《名侦探柯南：万圣节的新娘》和《扫黑行动》。全国营业影院营业率恢复至74.4%；2）综艺节目方面，《一年一度喜剧大赛第二季》、《乐队的海边》和《妻子的浪漫旅行第六季》排名居前；3）本周游戏方面，11月共43个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金20.7亿美元，环比增长11.3%；4）海外数字藏品市场，最近7日成交额前三名为The Legend of COCKPUNCHTM、Valhalla和CryptoPunks。
投资建议：1）疫后复苏主线推荐关注分众传媒、兆讯传媒、万达电影和光线传媒；2）游戏政策端暖风持续，考虑板块处于历史底部，叠加VR、AIGC、区块链技术等新技术催化，关注游戏行业景气度底部向上可能，结合产品组合与向上弹性，推荐恺英网络、三七互娱、吉比特、完美世界和宝通科技；3）政策筑底，持续看好超跌行业龙头及部分受益政策改善的细分行业向上修复可能，推荐细分板块龙头三七互娱、芒果超媒、分众传媒，港股推荐泡泡玛特、哔哩哔哩、心动公司、快手等；4）新科技、元宇宙主题有望贯穿2023年全年，看好VRAR、脑机接口、AIGC、数字人等新方向。
风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。