主线一:关注半导体补库存+消费复苏
2022年行业整体周期下行,叠加宏观经济疲弱,众多公司出现估值业绩双杀。展望2023年,以手机零部件为代表的产业链细分环节将进入补库存阶段,有望见到存货下降及周转率提升。需求侧,考虑到疫情影响的边际转弱,消费信心逐步回暖,以消费电子为代表的下游将有望重回增长轨道。推荐景气度有望复苏的比亚迪电子、舜宇光学科技。
主线二:新技术应用放量,低渗透带来高增长
以新能源车电动化+智能化+轻量化为代表的技术变革,使得低渗透率的行业中出现快速增长机会。展望2023,我们认为碳化硅、激光雷达、一体化压铸等为代表的新技术放量趋势确定,关注相应产业链标的:
1)功率器件/碳化硅:看好行业需求持续高增,产业上车及国产差距缩小带来的双击机会,推荐时代电气,建议关注港股的英恒科技、长飞光纤光缆;美股的Wolfspeed、安森美;
2)激光雷达:看好智能化趋势带来的整机放量及零部件(光芯片)国产化机会,推荐舜宇光学科技,建议关注港股的高伟电子;美股的Luminar、Innoviz、AEVA、Lumentum、II-VI(Coherent);
3)一体化压铸:看好大型压铸机比例提升的机会,推荐港股的力劲科技;
4)屏幕:看好车载大屏化、多屏化趋势,建议关注港股的京东方精电
主线三:关注国产化需求带来的确定性
国产化需求是国内科技硬件行业重要的驱动力,以成熟制程的功率、模拟;特殊下游的特种半导体为例,均出现了业绩的持续增长。看好国产化的持续推进,以及事件催化下的估值提升。推荐港股的华虹半导体、时代电气,建议关注上海复旦。
风险提示:需求复苏不及预期风险;渗透率提升不及预期风险;产能过剩风险