事件：12月7日，快舟十一号固体运载火箭在我国酒泉卫星发射中心点火升空，成功将行云交通VDES试验卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。
商业航天经历了概念期和萌芽期，现已进入快速发展期。商业航天发展可分为三个阶段。概念期（1980-2000），在1980年代，美国就开始尝试改变一直以来以政府和军队为主导的航天发展战略，在1982年，美国正式将航天分为军用航天和商业航天。1984年，美国发布《空间商业发射法案》，准许商业公司开展火箭发射业务。萌芽期（2000-2010），进入21世纪后美国颁布了《关于关于促进私营航天竞争力、推进创业的法案》、《商业航天发射竞争法案》等，要求NASA转变发展核心至深空探测研究，为商业航天让出近地空间。在这个阶段，航天技术开始由军向民转移，人才也开始流动，著名的SpaceX也在这个阶段成立。快速发展期（2010至今），在该阶段进入太空成本大幅下降，市场竞争也开始加剧，代表性事件为SpaceX的回收技术稳定，发射成本大幅降低，另外庞大的“星链”计划开始实施。
我国商业航天市场规模超万亿，增速超20%。近年来，我国政府颁布了各种政策，积极引导商业航天发展。《第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中提到要打造全球覆盖，高效运行的通信、导航、遥感空间基础设施体系，建设商业航天发射场。在政策和资本的支持下，我国商业航天的市场规模快速增长。尤其是在2017年以后，我国商业航天的市场规模增速均在20%以上。2021年，我国商业航天的市场规模达到了12626亿元，同比增加23.76%。
我国商用航天领域公司主要集中于火箭制造、卫星制造和发射领域。国家层面主导研制的商业火箭包括航天科技的捷龙系列、长征系列，航天科工的快舟系列固体火箭、中科院的力箭固体系列。民营公司在该领域走在前列的为星河动力，其研制的“谷神星一号”已连续四次成功发射，已累计为7家卫星客户完成了14颗卫星发射。卫星相关业务领域：九天微星深度参与“卫星互联网建设”，致力于打造全国首个民营卫星工厂。银河九天致力于卫星运营，建成了首个成熟独立的商业航天测运控系统。中科铁塔致力于卫星发射业务，集卫星资产管理、航天器在轨测控运控和卫星载荷研制于一体。
主机厂合同负债+预收款项验证，业绩传导有效，建议自下而上优选标的。主机厂关注中航沈飞、中航西飞、航发动力、内蒙一机、中国船舶。中游航空锻件关注三角防务、派克新材、航宇科技；航空航天3D打印关注铂力特；上游金属材料关注抚顺特钢、钢研高纳、图南股份、西部超导、宝钛股份；特殊材料关注中简科技、中航高科、光威复材、华秦科技。军工电子关注国博电子、雷电微力、臻镭科技、铖昌科技。
风险提示：疫情反复影响供应链衔接，装备研发、采购进度不及预期。