[研报PDF] 机场行业回顾及展望:防疫政策优化,行业需求有望改善

>>查看PDF原文

  受新冠肺炎疫情多发、散发影响,2022年1-10月,机场行业综合运营指标同比降幅明显,民航业恢复情况不及2021年,复苏进程受挫。短期看,随着各地各部门落实优化疫情防控措施、病毒致病性减弱以及疫苗普及、防控经验的积累,国内航线客运需求有望逐步恢复;入境措施优化以及航司增开国际航线等,国际航线需求有望持续恢复。

  2022年1-9月,机场企业营业总收入同比下降,加之运营支出及折旧增加等影响,行业整体亏损扩大,经营活动现金流量净额降幅较大。疫情、机场新建及改扩建支出加之较为刚性的运营支出,机场样本企业债务规模持续增长,整体债务负担持续加重,但民航局和地方政府通过民航专项基金、地方财政拨款等给予资金支持,故整体债务负担适中,短期偿债指标表现强,长期偿债指标表现弱化。2022年1-10月,机场企业3年期和5年期债券平均发行利率及利差均有所下降。

  从中长期看,机场作为重要交通组成部分且民航发展规划目标明确,机场行业保持较大规模的固定资产投资态势不变,行业依然面临良好的政策发展环境。同时,我国人均收入水平仍处在不断提高的过程中,是民航业需求持续提高的重要基础,加之外部支持力度大,行业发债企业信用资质较高,联合资信对机场行业的信用展望为稳定。

>>查看PDF原文

关于作者:

交易自己的交易,制定自己的交易。