我们认为，计算机板块各个垂直细分领域的信息化发展程度可以根据其对应下游产业中企业的“能力”和“意愿”两个维度进行衡量判断。
建筑信息化领域：低能力+强主观意愿建筑行业信息化的整体进程一定程度弱于市场预期
能力端：建筑行业的整体利润率显著偏低，行业盈利能力较差，一定程度限制了企业进行信息化建设的资本开支。
意愿端：我们认为建筑企业具备一定的主观意愿进行信息化建设，尤其在行业正面临着由CAD技术向BIM技术变革的时期，但企业目前对于如何应用新的技术在成本及效率上产生预期的效果仍然处于摸索阶段。
钢铁信息化领域：高能力+强主观意愿行业信息化投入程度可能存在预期差
能力端：进入22年，下游需求下滑，上游原材料价格位于高位侵蚀利润，钢铁行业面临新一轮下行周期，钢企的能力端开始出现一定的边际变化。但我们认为，历经供给侧改革后一轮钢铁行业高景气度周期，钢企普遍有了更加充足的资本积累和现金储备，依然有较高的能力进行信息化的建设投入。
意愿端：我们认为，钢铁行业的信息化建设主要源于自身的强主观意愿。一是降本增效的内生需求，尤其在原材料价格和利润逐步承压的新周期背景下，“节流”成为钢企最为现实的应对方式。二是融合并购下的信息化升级需求，兼并重组依然是当前我国钢铁行业的大趋势，而兼并重组带来的直接效应之一即释放信息化升级改造需求。
煤矿信息化领域：高能力+强政策驱动预期煤矿信息化将迎来高速发展
能力端：煤炭行业自16年启动供给侧改革后成效显著，产业结构和竞争秩序持续优化。21年以来，煤炭行业维持供需紧平衡，煤炭价格走高，煤炭行业迎来一轮高景气，煤炭企业盈利快速增加，现金储备充足，彰显“高能力”。
意愿端：基于强化煤矿安全生产水平，实现煤炭高质量发展的需求，我国自2020起开始加快推动煤矿智能化建设，并从确立明确目标、发展试点、印发指南到确立验收办法，不断出台细化准则落实政策的执行。国家层面的强政策，客观驱动了煤炭企业智能化建设的“高意愿”。
投资策略：
我们认为以能力和意愿两个维度看，总体上，未来产业信息化发展确定性相对高低的排序依次是煤炭、钢铁和建筑。我们建议重点关注目前下游仍处于高景气度，且以强化安全生产和实现煤炭行业高质量发展为中心目标，强政策驱动下的煤矿智能化领域，具体标的包括北路智控和龙软科技。
市场回顾：
本周申万计算机指数下跌1.57%，在申万一级行业中排名13/31。
申万计算机行业指数前十大权重股中，广联达、德赛西威、用友网络上涨，其余个股均有所下跌，跌幅较大的是深信服、中科曙光及中国软件。
本周计算机板块涨幅前十大个股集中于数字要素相关概念股：上海钢联、铜牛信息、云赛智联、真视通、直真科技、易华录、和达科技、星环科技、新点软件、和仁科技。
申万计算机行业指数当前滚动市盈率为49.64，近五年分位值28.75%，经过10月份的一波反弹，整体估值已有所回升，但仍处于历史估值的偏低位置。
风险提示：疫情反复风险、政策落地不及预期风险、技术落地不及预期、宏观经济波动风险等。