投资要点：
复盘以往，成功的家电企业受益于品类的普及和市占的提升。 一方面，在城市化、家电下乡等因素的推动下，大家电保有量提高。另一方面，头部企业凭借对产品及渠道的把控，从多轮竞争中脱颖而出。
放眼海外，成熟期的家电企业如何走？ 海外代表品牌近年来大致呈三种发展方向：出售家电业务、仍有家电业务但重心偏向转型、坚守家电主业。（ 1）让位于集团战略的出售选择：以西门子等工业集团为代表，为专注于更高利润的B端业务，放弃占比较低的家电板块。向工业领域延伸，也是部分中国企业探索的方向。但发展的不同之处在于，上述海外巨头的决策是夯实原有的工业矩阵，而中国企业则致力于由家电品牌迈向工业集团。（ 2）迈向新领域：松下、索尼等企业为应对传统业务的颓势，走向多元化道路。部分新业务现已初见成效，但其中过程颇为曲折。（ 3）专注家电本业的国际巨头：受益于深厚的品牌积淀、关键性的合理决策，大金、惠而浦等公司仍活跃在家电市场。全球化通常被寄予希望，能够为成熟期的企业注入活力，但不同企业不同区域的实施结果可能有所区别，外资品牌本地化运营的方式值得思考。（ 4）低碳发展是海外家电企业步入成熟阶段的重要课题。
展望未来，关注两类公司：多元化的家电集团和专业化的细分赛道龙头。 龙头家电集团品牌力突出且拥有规模优势，在套系化销售的潮流中更具竞争力。借助收购走多品牌、多品类、全球化道路，亦是部分海外家电公司的成功经验。但同时，战略选择对企业发展影响深远，业务扩张应是建立在能力圈之上的审慎决策。虽然传统大家电市场逐渐进入存量竞争时代，但新兴品类仍具有结构性机会，细分赛道龙头深耕某一领域或是抓住非传统渠道， 有望以更专业的技术积累或是个性化定位，占得一席之位。
新股动态：萤石网络公告科创板上市网上发行申购情况及中签率结果。 萤石网络致力于成为可信赖的智能家居服务商及物联网云平台提供商。 面向C端消费者用户， 该公司主要提供智能家居产品及增值服务，目前已打造了智能家居摄像机、智能入户、智能控制和智能服务机器人等四大特色产品，并发展了智能净水、智能新风、智能手环、智能宠物喂食器等多元化生态产品。面向B端行业客户， 该公司基于自身擅长的视觉技术，依托物联网云平台，通过开放云平台服务帮助客户完成智能化转型，或协助客户开发面向复杂场景的解决方案。
建议重点跟踪以下方向：（ 1） 大家电龙头： 稳增长政策陆续出台，地产后周期板块估值有望逐步修复； 同时原材料价格归于平稳， 有利于成本压力的缓解； 长期来看头部企业应对存量市场的战略部署较为清晰。 关注构建第二增长曲线的厨电龙头老板电器、推进高端套系策略的海尔智家、积极布局B端业务的美的集团。（ 2）新品类： 关注推进品类创新与渠道变革的苏泊尔、集成灶新锐品牌亿田智能。
风险提示：（ 1）宏观经济下行风险：宏观经济变化可能影响消费者收入状况，导致其调整在家用电器方面的支出。（ 2）原材料价格波动风险：原材料在家电成本中占比较高，价格大幅波动将影响企业利润情况。（ 3）市场竞争加剧风险：整体需求面临压力的情况下，部分企业可能会采取激烈的价格竞争策略，导致盈利受损。（ 4） 疫情反复风险：疫情发展仍存在不确定性，部分地区快递物流可能有所滞后，短期内部分居民出行意愿可能偏谨慎