子行业核心周观点
光伏&储能：年底产业链去库存和终端安装高峰接近尾声驱动产业链价格持续下行，下跌节奏符合预期，且各环节跌价节奏差异有利于电池片及一体化组件企业Q4盈利表现；组件Q1订单饱满、价格合理，产业链价格有望随企业春节前生产原料补库、以及节后开工率全面回升而企稳，组件端开工率和出口数据均有望从2月开始实现月度环比转正。继续维持“板块情绪低点逐步加大配置”的投资建议。
风电：重申判断风电2023年装机、招标、业绩兑现有望三高，国内海风平价加速，长期渗透率提升叠加装机周期性转向成长，高景气龙头长期成长逻辑不改。
氢能与燃料电池：11月FCV装机量创历史新高，坚定看好燃料电池12月产销量，利好燃料电池核心零部件环节；海外绿氢市场加速，“欧洲绿氢进口消纳—中东绿氢产销—中国电解水设备出口”链条呈现，电解水设备环节率先受益。
电力设备与工控：1）电网：推荐配电变节能改造、南网、电表、配网数字化等赛道。2）工控：国产化进程与项目市场突破持续加速，看好工控板块龙头与下游结构性增长机遇。
本周重要行业事件
新能源：能源局公布11月光伏风电新增装机数据；德国批准针对屋顶光伏项目的税收减免方案；美国发布Q3光伏新增装机，同比降17%；国务院《扩大内需战略纲要（2022-2035）》提出加快建设沙戈荒地区风光基地、提升清洁能源消纳和存储能力；内蒙源网荷储一体化项目实施细则要求配储比例不低于15%x4h；欧洲太阳能光伏产业联盟成立，拟推动对欧盟光伏制造业投资；通威拟在南通投建25GW组件产能，计划2023年底投产；晶澳拟投资115亿元新建一体化产能项目；隆基刷新P型和无铟HJT电池效率纪录；阳光电源签约638MWh拉美最大储能项目；协鑫光电完成5亿元B+轮融资用于完善100MW钙钛矿组件产线工艺和设备开发。
氢能与燃料电池：亿华通通过港交所上市聆讯；中国石化国产化兆瓦级PEM电解水制氢装置在燕山石化成功，PEM电解水商业化落地加速；中船718派瑞氢能下线2000标方电解水设备，碱式电解水设备发展进入快车道；濮阳市启动年度氢能产业补贴申报：FCV购置最高可补60%；河钢120吨氢冶金示范工厂一期开工，氢能下游消纳端进一步扩展。
子行业推荐组合
详见后页正文。
风险提示：
产业链价格竞争激烈程度超预期；传统能源价格趋势性大幅下行风险。