随着传统品类由增量时代进入存量时代， 家电行业开始思考应对变革的策略。 回顾历史， 家电行业一直是供给创造需求的行业。创新将从多角度贯穿整条产业链， 为行业的长期发展注入生命力。
产品创新： 1、 大家电： 高端市场未来可期， 智能互联与性能完善带来新机遇。 2、 小家电： 投影、 清洁电器、 厨房小家电等领域仍处于成长期， 产品迭代孵化新动能。
赛道拓展： 白电龙头是行业发展的风向标， 美的、 格力、 海信等加码B端布局， 谋划赛道拓展已成大势所趋。 围绕绿色节能设备、汽车零部件等方面， 多类家电企业在新征程上寻求创新突破。
数字转型： 数字化创新推动内部提效， 家电企业利润仍有提升空间。 基于底层数据对生产流程进行创新再造， 有望实现“从需求捕捉到物流配送” 全方位的高效响应， 亦适应了信息时代的渠道变革。
上游延伸： 芯片等上游领域仍有可观的国产替代空间， 随着上游自主化水平提升， 国产家电企业成本控制能力有望增强， 行业降本也有助于新产品的普及推广。
投资建议： 1、 传统龙头： 稳增长政策陆续出台， 地产后周期板块估值有望逐步修复； 同时原材料价格归于平稳， 有利于成本压力的缓解； 长期来看头部企业应对存量市场的战略部署较为清晰。 关注积极布局B端业务的美的集团、 推进高端套系策略的海尔智家、 构建第二增长曲线的厨电龙头老板电器。 2、 新品类： 新兴家电长期渗透率空间广阔， 但由于可选性较强， 部分品类短期需求可能有所波动。 在此背景下， 需要精选具有行业优势、 自身变革双重动力的个股， 建议关注： C端品牌与创新器件取得突破的光峰科技、 内部提效与品牌焕新的小熊电器、 清洁电器龙头科沃斯、 集成灶新锐品牌亿田智能 。 3、 新业务： 关注制冷配件主业稳健、 汽车零部件业务持续爬坡的盾安环境， 关注中央空调业务具有优势、 三电业务有望构建新增长点的海信家电。
风险提示
宏观经济下行风险： 宏观经济变化可能影响消费者收入状况， 导致其调整在家用电器方面的支出。
原材料价格波动风险： 原材料在家电成本中占比较高， 价格大幅波动将影响企业利润情况。
市场竞争加剧风险： 需求面临压力的情况下， 部分企业可能会采取激烈的价格竞争策略， 导致盈利受损。
疫情反复风险： 疫情发展仍存在不确定性， 部分地区快递物流可能有所滞后， 短期内部分居民出行意愿可能偏谨慎。