投资要点:
关注钠电池产业链新技术环节,钠电池或将进入量产元年。高锂价背景下,钠电池材料成本优势显著,钠电池与锂电池将会是在应用场景上的互补,钠锂混搭电池可以减轻电池厂对上游锂资源的依赖程度。虽然目前钠电池在技术指标上仍较锂电池表现稍弱,但产业化进展清晰,23年或是量产元年。
11月新能源车产销平稳。中汽协数据显示,11月新能源汽车产量为76.8万辆,同比增长65.6%,环比增长0.8%;销量为78.6万辆,同比增长72.3%,环比上升10.1%。分车型看,纯电动汽车产销分别完成58.9万辆和61.5万辆,同比分别增长55.5%和67.4%;插电式混合动力汽车产销分别完成17.9万辆和17.1万辆,同比分别增长110.8%和92.6%。
11月国内动力电池产量环比持续提升,LFP产量环比增长1.4%。根据CABIA数据显示,11月我国动力电池产量共计63.4GWh,同比增长124.6%,环比增长0.9%。其中磷酸铁锂电池产量39.1GWh,占总产量61.7%,同比增长119.7%,环比增长1.4%;三元电池产量24.2GWh,占总产量38.2%,同比增长133%,环比下降0.2%。
11月,欧洲八国(英国、法国、瑞典、挪威、意大利、西班牙、芬兰、葡萄牙)销量合计13.3万台,同比上升19%,环比上升28.8%,渗透率达到24.1%。11月大部分新能源市场延续补贴政策,英国和瑞典收紧电动汽车优惠政策。
新能源汽车投资建议:我国新能源乘用车市场持稳,新车型推出密集,明年高景气度有望维系。建议放眼新能源汽车产业链,关注以下投资主线:1)各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头:宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等;2)深耕动力及储能电池的二线锂电企业:亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等;3)锂电材料环节其它基本面优质标的:中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等;4)受益于全球电动化的零部件龙头:汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等;5)产品驱动、引领智能的新势力:特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。
新能源发电投资建议:重点推荐光伏板块,建议关注几条主线:1)具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业:晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能;2)盈利确定性高,供应紧俏的硅料环节:通威股份、大全能源等;3)自身效率或具有量增逻辑的硅片企业:TCL中环、双良节能;4)受益于总量提升的逆变器龙头企业:锦浪科技、阳光电源、德业股份;5)储能电池及供应商:宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。
工控及电力设备投资建议:建议重点关注电力储能环节,关注新风光、金盘科技、四方股份、国电南瑞等。
风险提示:原材料价格波动风险、疫情影响超预期风险、行业竞争加剧风险。