行业整体判断：建议从中短期的产业链利润分配及技术迭代把握明年光伏投资机会。
产业链：1）硅料价格下行，产业链整体利润分配回归较合理区间，预计一体化组件龙头将持续受益；2）产业利润再分配下，下游辅材端利润修复预期出现；3）产业链供需上下游不断变化，产业链瓶颈环节有望收获超额利润。
需求端：1）国内：双碳政策下，大基地及整县推进政策并行，支撑光伏装机基本面。一旦终端成本下降至合理区间，预计装机量将会显著抬升；2）海外：受能源转型及俄乌冲突影响，以欧洲为代表实现装机量大幅上升。预计未来美国、南美、印度等地区的光伏装机将不断上升。
技术迭代：随着行业降本增效不断推进，N型技术迭代为日趋同质化的行业带来新机会，着重关注以下细分成长环节：1）N型设备路径分歧加剧，建议重点关注TOPCon、HJT设备以及激光设备；2）N型组件渗透率提升下，辅材技术革新，建议重点关注受制于POE粒子供需缺口的POE胶膜龙头。