行情回顾
上周（2022.12.26-2023.12.30）沪深300指数上涨1.13%，按我们选取的板块重点权重公司（详细罗列于1.1板块行情）统计，美容护理行业组合上涨4.95%，其中医美/化妆品/个护用品分别上涨9.06%/上涨3.80%/上涨1.99%。
2022年年初至今，沪深300指数下跌21.63%，按我们选取的板块重点权重公司（详细罗列于1.1板块行情）统计，美容护理行业组合下跌18.37%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌20.43%/17.26%/17.40%。
核心观点
进入2023年，新一批美妆行业监管政策陆续落地执行，合规化进程提速。2023年美妆行业新规考验涵盖原料安全、功效宣称、标签更新、包装整改、生产厂房升级等方面。具体来看，自2023年年初开始实行的政策要求包括：1）自2023年1月1日起，根据《化妆品注册备案资料管理规定》，注册人备案人进行化妆品注册备案时，需提供全部原料的安全相关信息，将监管延伸至上游供应链；2）新一轮年度报告制度正式开启，备案人应当于2023年1月1日至3月31日期间，通过新注册备案平台提交备案时间满一年普通化妆品的年度报告，若逾期未按要求提交年度报告相关产品将被取消备案，即积压的“僵尸”产品将快速出清。
我们认为，随着新一批监管政策集中执行，行业马太效应将持续增强。同时短期疫情反弹风险较快释放，随着各省首轮感染陆续达到高峰期，消费拐点将至。后疫情时代消费复苏方向基本确定，国货崛起动力持续，重点关注优质行业龙头。
截至最新交易日（12月30日），重点标的估值：
1）爱美客：对应22-24年PE分别为86X/59X/42X；
2）贝泰妮：对应22-24年PE分别为53X/40X/31X。
重要行业动态
美妆行业又将面临一波新规的考验；化妆品质量安全责任新规正式发布，将于2023年3月1日执行；诊所管理全面进入“备案时代”；美丽田园医疗健康：预期1月19日香港IPO上市，引入贝泰妮等多家基石投资者；沪苏浙皖市场监管部门公布多家医美门诊广告违法案例，医美App等平台的违法医美广告密集出现；新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”方案等。
重点公司公告
华东医药再生医美产品Lanluma®获批落地海南博鳌乐城；鲁商发展公布重组方案，59.07亿置出地产业务予关联方山东城发；青松股份因未及时披露公司重大事件被证监会出具警示函；奥园美谷聘任张真先生、云松先生为公司副总裁；珀莱雅高管方玉友减持25万股公司股份；华熙生物荣获2021年度“金牛科创奖”；复锐医疗科技执行董事步国军辞任；可靠股份股东CherishStar和GraciousStar完成减持2%股份，拟继续减持不超1.96%股份等。
风险提示终端需求不及预期；行业政策不利变化；行业竞争加剧风险等。