新能源汽车和锂电板块核心观点：12月交付量创新高，新技术产业化加速布局。1）12月交付数据亮眼。12月国内8大核心车企交付11.6万辆，环+9%。以11月其销量占比15%测算，我们预计12月国内新能源乘用车销量约77万辆，环+9%，新能源车总销量80万辆。2）新技术新玩家跑马入场。①复合集流体：复合铜箔行业持续推进产业化，今年年中宣布入局复合集流体的企业中，很多在这几个月的时间取得了较快进展。产业链以赛马姿态加速推进复合铜箔量产。②钠电：钠电企业近期也开始进入小试向中试、量产转化的验证跟踪期。我们认为2023年将成为复合集流体、钠电等新技术的量产元年，有望看到其批量应用。
光伏板块核心观点：能源局披露22、23年风光装机规划，印证需求持续旺盛，光伏产业链价格继续走跌，重点关注利润再分配以及电池新技术进展。1）根据全国能源工作会议相关数据，计划22年新增光伏风电装机量120GW以上，预计其中新增光伏装机量85GW以上，风电装机量35GW以内；计划23年新增光伏风电装机量160GW以上，预计其中新增光伏装机量约98GW以上，风电装机量约65GW以上。2）光伏产业链方面，我们强调降价周期需求旺盛已成共识，重点关注后续产业链利润再分配以及电池新技术进展，短期应重点关注降价节奏以及下游排产拐点。
储能板块核心观点：全球储能景气持续提升，新一年大储户储齐共振。1）国内：年末储能电站进入并网高峰，多个大储项目正式并网，组件价格下降利好大储装机，国内大储经济性增强，关注大储建设周期及装机。2）美国：脆弱电网导致频繁停电，能源安全因素驱动，美国大储户储市场发展或将再提速。预期随美国ITC政策储能税抵进一步落实，美国储能市场将进一步发展。3）欧洲：暖冬温和气候影响，欧洲冬季天然气消耗减少，天然气、电力衍生品价格持续下滑。受发电商高储气成本及补亏诉求影响，明年整体欧洲居民电价水平仍将处于高位，坚定看好欧洲户储市场高速发展。
电力设备及工控板块核心观点：PMI较上月回落，工控后期市场随疫情好转有望回暖；22年特高压核准未及预期，23-24有望迎核准高峰。1）12月制造业PMI较上月回落，随疫情好转后期市场走势有望回暖。受疫情冲击等影响，12月PMI较上月有所下降，其中综合PMI和制造业PMI分别为42.6%和47.0%。2）22年特高压核准不及预期，23-24年特高压建设节奏有望加快。根据建设周期，23-24年将会成为特高压核准建设的密集期。
风险提示：1）光伏行业装机不及预期，行业政策变化，国际贸易风险加剧；2）新能源车销量不达预期，上游锂、钴、镍价格大幅上涨；3）上游资源供需波动，海外工厂落地不确定性等；4）电网投资进度不及预期；政策落地不及预期。