行业观点
建筑行业信息化空间大，渗透率低。2021年，我国建筑业总产值达29.3万亿，增加值8万亿，占GDP总额7%，是国民经济支柱产业。但建筑信息化投入在总产值中占比仅0.08%，而欧美发达国家为1%左右。基于我国庞大的建筑产业体量和当前较低的信息化水平，信息化率每增加0.1%，都将带来超过百亿元的建筑信息化市场空间。
竞争格局看，广联达是我国建筑信息化赛道的龙头。我国建筑信息化起步相对较晚，目前国内企业产品主要集中于应用软件、管理平台软件、智慧工地领域。建筑信息化行业综合性、学科交叉性强，现阶段我国已实现全产业链产品覆盖的企业数量较少，部分细分领域已形成一批具有较强竞争力的优质企业。综合来看，广联达在规模和产业各环节布局都处于龙头地位。
造价业务，云转型助力量价齐升。造价业务的收入模型可拆解为“用户数量*ARPU”，对应量价两个维度。我们认为，无论是用户数量，还是ARPU值，增长空间都依然很大。造价业务云转型后波动性得以平抑，且打开了更多增长空间。
施工业务，降本增效逻辑验证下，从大客户大项目端突破。施工环节信息化尚为蓝海，数字化渗透率低，发展潜力大，竞争格局较为分散，广联达目前处于领先地位。施工业务主要驱动力由政策转向用户降本增效的真实需求。龙头从大客户大项目着手，推动企业级管理产品和项目级智慧工地解决方案落地。
投资建议
推荐组合：推荐关注有望成为领先的“设计-造价-施工”一体化发展数字建筑平台的行业龙头广联达，目前，广联达在造价领域占据我国乃至全球的王者地位；在施工领域不断取得大客户大项目上的突破，施工已成为广联达近来的重要增长极；设计领域则在收购鸿业科技的基础上进行了整合，并基于自研图形平台推出了新的产品，有望率先成为国内建筑信息化全产业链覆盖的龙头企业。关注新点软件、盈建科、品茗科技。
风险提示
国内宏观经济环境波动的风险；海外双边关系波动的风险；疫情反复的风险；政策落地不及预期的风险；技术应用普及不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；业绩季节性波动的风险。