本周专题：稀土元素对工业领域有着重要的作用，目前已经广泛应用于石油、化工、冶金、军事、陶瓷、农业、纺织和新材料等领域。从全世界范围内看，稀土储量较为丰富，据USGS报告显示，2021年全球稀土储量1.2亿吨，我国稀土产量和产量均为世界第一。然而作为珍贵的战略资源，我国陆续制定了一些列的总量控制政策。近年来，面对下游需求不断提升，稀土废料综合利用逐步得到产业内广泛关注，利用钕铁硼废料冶炼加工来生产稀土氧化物使得稀土废料得以循环。目前我国再生资源仍处于起步阶段，据华宏科技公告测算数据，到2025年我国钕铁硼需求将达12.3万吨；其中，高端钕铁硼需求将达到9.5万吨，2020-2025年复合增速为21%；中低端钕铁硼需求将达到2.8万吨，具有较大的市场空间。
行情回顾：本周，公用事业板块指数上涨4.23%，跑赢沪深300指数3.09%。环保板块指数上涨2.38%，跑赢沪深300指数1.25%。公用事业细分子行业中，火电涨幅较大。环保细分子行业中，大气治理涨幅较大。
行业信息：12月26日，国家能源局印发关于《光伏电站开发建设管理办法》的通知，通知提到，国家能源局负责全国光伏电站开发建设和运行的监督管理工作，电网企业承担光伏电站并网条件的落实或认定、电网接入、调度能力优化、电量收购等工作，配合各级能源主管部门分析测算电网消纳能力与接入送出条件。
投资建议：
公用电力：国内疫情防控策略改善，疫情对经济增长的扰动趋弱，而随着稳经济一揽子措施逐步落地，国内经济动能恢复，电力需求有望回升，全社会用电量有望呈现环比改善态势。从发电量情况来看，为保障电力能源供应，预计火电、核电出力将环比提高，而风光、水电等出力将维持高位水平。装机数据来看，风光新能源新增装机规模居前，尤其是光伏装机增幅较大，未来风光新能源业绩有望持续快速增长。建议关注：1）火电预计有望迎来盈利拐点，建议关注火电龙头且加快推进新能源转型的华电国际、火电盈利修复确定性高以及风光新能源转型加速的国电电力、煤电一体化优势显著的内蒙华电；2）核电运营商有望迎来量价齐升，建议关注核电、风光新能源双轮驱动的中国核电；3）海上风电装机规模快速增长，且施工费用下降及海上风电机组大型化趋势推进，海上风电运营商迎来发展机遇，建议关注三峡能源、福能股份。4）光伏上游降价趋势开启，运营商有望享受规模+利润双提升，建议关注晶科科技、太阳能、金开新能。
环保：废弃物资源化带来市场新机会，建议关注稀土回收产能倍增的华宏科技，有机糟渣资源化快速放量的路德环境。2022年以来火电投资明显提速，火电灵活性改造业务、火电环保配套业务和锅炉等装备有望放量，建议关注青达环保、华光环能。
新型电力系统：2022H2独立储能项目进入实质化进展的节奏明显加快，多个大型独立储能项目开标。相较于新能源配储，独立储能对部件、系统集成要求更高，重点推荐同力日升，建议关注天能股份、金盘科技。独立储能亦将带来温控标准提升，重点推荐申菱环境。灵活性资源建设刻不容缓，用户侧将从被动接受者逐步转变为参与者，虚拟电厂建议关注安科瑞、苏文电能、恒实科技。
风险提示：项目推进不及预期；政策执行不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。