[研报PDF] 酒店行业周度数据跟踪:新一轮疫情影响,RevPAR环比下降

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  核心观点

  板块涨跌幅跟踪:近一周板块行情(1226-1230):近一周上证综指上涨1.42%,深证成指上涨1.54%,创业板指上涨2.65%。SW酒店板块上涨4.80%,其中金陵饭店、华天酒店涨幅分别为23.94%、21.44%,领涨。

  行业周度数据追踪:需求环比小幅下跌,供需差扩大。12月18日-12月24日,国内酒店客房总供给2119.2万间夜(同比+2%),总需求883.9万间夜(同比-17%),供需差为1235.3万间夜(同比+22%)。环比来看,需求环比-20.8%,供需差环比+23.2%。

  12月18日-12月24日,中高端酒店入住率38%(同比-18.4pct),ADR为356.0元(同比-6.6%),RevPAR为133.6元(同比-23.7%);中低端酒店入住率50.7%(同比-14.3pct),ADR为186.3元(同比+1.5%),RevPAR为94.4元(同比-13.0%)。中高端/中低端酒店RevPAR分别环比-24.00%/-21.92%。

  12月PMI环比下跌5.1pct,商旅需求仍待修复。12月份中国非制造业商务活动指数为41.6%,环比下降5.1pct,低于景气线,主要系各地短期内疫情感染人数快速上升,交通运输、住宿、餐饮、景区服务等行业活动持续偏弱。随着疫情政策优化,社会面人员流动性将得到改善,且即将到来的春节假期有望提振相关消费需求,投资、消费和金融等政府相关扶持政策效果将陆续显现,预计23Q1商旅需求有望触底回升。

  投资建议:酒店行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高,长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性,短期建议关注防疫政策调整下的商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的:锦江酒店(600754.SH)、华住集团(1179.HK)、首旅酒店(600258.SH);以及布局度假酒店的成长性标的:君亭酒店(301073.SZ)。

  风险提示:疫情反复风险,拓店速度不及预期,行业竞争加剧。

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