出行：元旦总体回暖，海外陆续强化对华航班政策。1）国内：出行市场迅速回暖，部分热门城市量价齐升。元旦假期，全国国内旅游出游5271万人次，恢复至19年同期的42.8%；实现国内旅游收入265亿元，恢复至19年同期的35.1%。12月30日-1月1日，国内客运航班架次恢复至19年同期的51.9%。在线旅行平台机票订单呈现量价齐升态势，异地跨省游、长线游需求释放成为航空出行市场恢复主驱动力，三亚等部分热门旅游城市热度明显好于大盘；2）国际：国际航班政策大幅放松，海外陆续强化对华航班政策。12月27日《关于中外人员往来暂行措施的通知》发布，取消入境后全员核酸检测和集中隔离、取消国际航班“五个一”及客座率限制、有序恢复中国公民出境旅游。而鉴于国内疫情目前处于高峰期，日本、美国、韩国、印度等国家普遍新增了对来自中国的旅客的核酸检测和隔离要求；3）国航公告收购山航集团控股权整体交易方案。整体涉及现有股权转让+百亿增资。最终收购完成后，国航持有山航集团66%股份，从业绩影响来看，最终对国航影响较小。
快递：快递件量触底回升，阿里与申通签署购股权延期协议。1）供给侧运力有序修复，快递件量触底回升。随着各地疫情感染高峰逐渐过去，叠加政府及快递公司给予的返岗补贴支持，以江苏省等地区为代表的邮政快递业返岗复工人员逐渐增加，到岗率已接近80%-90%。数据来看，近期快递揽派件量触底回升，各主要快递公司开启春节不打烊；2）阿里与申通控股股东签署《购股权延期协议》。协议约定，阿里网络或其指定第三方有权自该协议生效之日至2025年12月27日（含当日）期间拥有购买申通快递部分控股股东股权，或其持有的部分申通快递股份的权利。这意味着申通快递与阿里将延续战略合作，推动双方利用各自的资源和优势，共同为广大商家、消费者带来更好服务体验。
行业跟踪：1）公路货运：1月以来整车货运指数同比下降28.7%；2）铁路货运：1月货运量同比去年日均减少7.8%；3）航空货运：民航货班量继续下滑，货运价格同比持续回落；4）航运：CCFI周下跌2.77%，2022年均值上涨6.3%；BDTI周环比-9.9%，2022年均值同比增长117.2%；BCTI收于2135点，周环比4.1%，2022年均值同比增长133.1%
行业跟踪：本周（20221226-20221230）沪深300上涨1.13%，交通运输板块上涨0.03%，在申万31个一级行业中排名第26；三级子行业中，中间产品及消费品供应链服务（3.5%）、港口（2.9%）和仓储物流（1.4%）涨幅居前三，机场（-2.8%）、公路货运（-1.2%）和航空运输（-0.9%）跌幅居前。
1）出行链：基本面底部、方向确立，把握出行复苏大机遇。a）航空：大周期的起点，把握疫情复苏关键布局期。建议关注龙头中国国航，以及民营航空春秋航空、吉祥航空、华夏航空，此外关注南方航空，中国东航；b）机场：静待客流恢复和价值重塑。建议关注上海机场、白云机场；
2）快递：行业增速修复期，重视快递行业性机会，特别是相对低位的直营制快递。建议关注顺丰控股，顺周期品种，受益行业整体回暖；此外关注通达系快递行业价格竞争和头部企业经营分化趋势。建议关注圆通速递、韵达股份、申通快递。
3）物流供应链：把握时代机遇，优选龙头公司。1）初级产品物流供应链：服务能源安全和产业升级，把握细分市场龙头。建议关注嘉友国际、密尔克卫、兴通股份、盛航股份、宏川智慧、厦门象屿、中谷物流；2）中间产品物流供应链：服务制造业升级和中国制造出海。建议关注福然德、中远海特、华贸物流、东航物流。
风险提示
宏观经济不及预期、疫情冲击超预期、政策不及预期、油价和汇率大幅波动风险、相关假设测算偏差风险